中部地區(qū)上市公司資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相關(guān)性研究.pdf

1、自中部崛起戰(zhàn)略實(shí)施以來(lái),中部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度明顯增快,然而與東部發(fā)達(dá)地區(qū)相比還存在很大的差距。由于受到非均衡梯度區(qū)域發(fā)展政策、地理位置、歷史因素和自身發(fā)展條件的制約,中部地區(qū)資本市場(chǎng)發(fā)展程度比較滯后,導(dǎo)致了中部地區(qū)企業(yè)融資方式、管理模式、產(chǎn)權(quán)機(jī)制不能形成良好的協(xié)同配合效應(yīng)。而資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題作為體現(xiàn)資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)程度和企業(yè)融資策略的集中體現(xiàn),通過(guò)公司治理結(jié)構(gòu)、債務(wù)抵稅效應(yīng)等手段影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)已經(jīng)成為共識(shí)。中部地區(qū)上市公司資本結(jié)構(gòu)中股權(quán)和債

2、權(quán)融資、長(zhǎng)期資本的構(gòu)成比例以及債務(wù)期限搭配不當(dāng),已經(jīng)成為制約中部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸性因素。因此,研究中部地區(qū)上市公司資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的相關(guān)性,不僅對(duì)優(yōu)化中部地區(qū)上市公司資本結(jié)構(gòu)具有重要參考價(jià)值,而且對(duì)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提高也具有一定的幫助。
　　 本文首先在遵循資本結(jié)構(gòu)理論研究的基本軌跡、分析國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀、吸收借鑒前人研究成果的基礎(chǔ)上,對(duì)資本結(jié)構(gòu)的基本概念和相關(guān)理論進(jìn)行了界定和總結(jié)。其次,對(duì)中部地區(qū)上市公司資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的現(xiàn)狀

3、進(jìn)行歸納和評(píng)價(jià)后發(fā)現(xiàn),中部地區(qū)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率在整體上略微偏高,長(zhǎng)期資本負(fù)債率在整體上偏低,過(guò)多的利用流動(dòng)負(fù)債等問(wèn)題,體現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)水平的盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力普遍低于東部發(fā)達(dá)地區(qū)而且存在行業(yè)和地區(qū)分布差異。再次,從整體上和分行業(yè)情況對(duì)中部地區(qū)上市公司2009年和2010年資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)關(guān)系進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn),結(jié)果表明,中部地區(qū)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)性,長(zhǎng)期資本負(fù)債率與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間呈現(xiàn)不顯著正

4、相關(guān)性關(guān)系;分行業(yè)情況下的資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的相關(guān)性與整體研究結(jié)果存在差異,并且從行業(yè)特征和資本結(jié)構(gòu)理論角度對(duì)其進(jìn)行了解釋。最后,本文提出了微觀上平衡把握資本結(jié)構(gòu)組合比例、合理搭配債務(wù)融資期限長(zhǎng)短、綜合考察資本結(jié)構(gòu)行業(yè)特征、動(dòng)態(tài)利用資本結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)手段;宏觀上加快完善債券市場(chǎng)融資機(jī)制、深入優(yōu)化上市公司融資環(huán)境等建議,來(lái)優(yōu)化中部地區(qū)上市公司資本結(jié)構(gòu)以提高其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
　　 論文可能的創(chuàng)新之處在于:第一,從區(qū)域經(jīng)濟(jì)視角選取了中部地區(qū)并對(duì)