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文檔簡介
1、2010年4月16日,股指期貨在中國金融期貨交易所正式掛牌交易,作為現(xiàn)代社會非常重要的金融衍生品,股指期貨自問世以來一直在金融市場中發(fā)揮著無可替代的作用。股指期貨主要有兩大功能:價格發(fā)現(xiàn)和套期保值,其中套期保值的關(guān)鍵是套期保值比率的確定,套期保值比率是套期保值者在建立交易頭寸時所確定的期貨合約的總價值與所保值的現(xiàn)貨合同總價值之間的比值。但是,利用股指期貨進(jìn)行套期保值需要花費(fèi)一定的成本,包括直接費(fèi)用、間接費(fèi)用和資金占用成本,它們對套期保值
2、比率有著重要的影響,進(jìn)而影響股指期貨套期保值的效果。
本文針對交易成本對股指期貨套期保值比率的影響這一問題進(jìn)行了理論概括,運(yùn)用我國滬深300現(xiàn)貨指數(shù)和滬深300股指期貨數(shù)據(jù)對這一問題進(jìn)行了實(shí)證研究。在實(shí)證研究過程中,首先通過簡單套期保值模型、OLS模型、ECM模型和GARCH模型得出不同的套期保值比率,利用HE指標(biāo)對這四個模型得出的不同套期保值比率進(jìn)行了套保績效評價。然后,把交易成本這一要素考慮進(jìn)來,運(yùn)用修正的HE指標(biāo)對這
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