生物醫(yī)藥上市公司并購績效評價——以上海醫(yī)藥并購業(yè)務為例.pdf

1、生物醫(yī)藥上市公司有高技術、高投入、長周期、高收益、高風險的特點。近年來，我國對生物醫(yī)藥行業(yè)給予了很大的政策支持，使其發(fā)展日新月異，同時，我國生物醫(yī)藥上市公司面臨著巨大的競爭壓力，并購作為上市公司實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展、資源優(yōu)化配置的重要戰(zhàn)略之一，已經成為我國生物醫(yī)藥上市公司整合優(yōu)勢資源、獲取優(yōu)質資本、促進產業(yè)結構調整、優(yōu)化資源配置、走向國際化的必經之路。而衡量我國生物醫(yī)藥上市公司并購戰(zhàn)略是否成功，主要在于并購行為完成后，是否實現(xiàn)了并購目標、促進

2、資源的有效配置。
　　本研究從權威數(shù)據(jù)庫中獲取了大量的我國生物醫(yī)藥類上市公司財務指標數(shù)據(jù)，以上海醫(yī)藥并購CHS為個案運用因子分析、統(tǒng)計學分析方法評價上海醫(yī)藥的短期并購績效，并運用模型預測方法深入評價上海醫(yī)藥在并購完成后的3年內的并購績效，在此基礎上，對2010年到2012年三年內未發(fā)生過并購-被并購和僅在2011年發(fā)生過一次并購行為且交易金額占并購方資產比例不小于1％的我國生物醫(yī)藥上市公司的各指標及其綜合指標做差異顯著性檢驗，量化

3、判定發(fā)生并購與未發(fā)生并購的上市公司績效變化的差異，以期綜合評價我國生物醫(yī)藥上市公司短期并購績效。研究結果表明:上海醫(yī)藥短期并購績效為負值且低于行業(yè)平均水平，主要的影響因素為管理、經營等成本的大幅度增加使得其總凈利潤大幅度下降，而通過并購CHS大幅度提高了上海醫(yī)藥的銷售凈利潤、庫存管理水平，由于CHS的一些管理經驗，使得并購后的上海醫(yī)藥的短、長期償債能力有所提升;我國生物醫(yī)藥行業(yè)并購績效水平相對較高，凈利潤的增長比較理想，完成并購的生物醫(yī)