隨機利率下變額年金中最低提取利益保證的定價研究.pdf

1、中國保監(jiān)會于2011年發(fā)布了《關(guān)于開展變額年金保險試點的通知》和《變額年金保險管理暫行辦法》，宣布開始進行變額年金試點。雖然變額年金推出的時間比較短，卻是國內(nèi)學者和業(yè)界研究和關(guān)注的對象，與其重要性相比較，其理論研究相對滯后，因此對變額年金定價方面的研究具有重要的現(xiàn)實意義。
　　本文研究的是最低提取利益保證，允許保單持有人在合同有效期限內(nèi)定期取款直到提取完保證金額為止。在其定價的過程中，利率風險是一個不可忽略的重要因素。鑒于此，本文

2、考慮隨機利率下對最低提取利益保證的定價進行研究。
　　本文首先對最低提取利益保證的定義、特點、提取方式進行了剖析，對其運作原理進行了數(shù)字化演示，并重點分析了利率風險對這類保證的影響。然后是建立固定利率下最低提取利益保證的定價模型，對模型的原理、要素進行分析，在此基礎(chǔ)上，假設(shè)利率服從Vasicek模型，構(gòu)建隨機利率下的定價模型，并將保證價值分解成定期年金價值與算術(shù)亞式看跌期權(quán)價值。上述兩個模型均假設(shè)保單持有人在保單有效期限內(nèi)仍生存，