互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)創(chuàng)新研究——基于阿里巴巴的案例分析.pdf

1、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)創(chuàng)新研究—基于阿里巴巴的案例分析TheStudyonInnovationofInternetCompanies’OwnershipStructure—lACaseStudyBasedonAlibaba學(xué)號：214125300134摘要摘要2015年，我國網(wǎng)民數(shù)量己達(dá)65億人，互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá)48％，互聯(lián)網(wǎng)己滲透到人們生活的方方面面?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)也隨之發(fā)展壯大，并推動著我國產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)誕生了不少著名的企業(yè)，并活躍

2、在行業(yè)發(fā)展的最前線。中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)百強(qiáng)榜上，有35家公司是在美國上市的，占該榜單上市公司數(shù)量的50％，這其中還有9家擠進(jìn)榜單前十名，而這十家公司與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的收入占到整個榜單的60％。像阿里巴巴、百度、京東和新浪，這些中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭都在美國上市。為什么有這么多中國互聯(lián)網(wǎng)公司在美國上市原因很難統(tǒng)一，但是有統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，這些赴美上市的互聯(lián)網(wǎng)巨頭都喜歡使用雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)，而中國是禁止上市公司使用雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)的。以前，雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)一般被家族企業(yè)和新聞

3、傳媒行業(yè)使用，近些年，一些新興互聯(lián)網(wǎng)巨頭，如谷歌、Facebook，也都使用雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)。雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)從誕生起就一直爭議不斷，因?yàn)槠溥`背了傳統(tǒng)的“同股同權(quán)”原則，被認(rèn)為傷害了股東的權(quán)益。縱觀各個互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的成長歷程，不難發(fā)現(xiàn)，上市前引入機(jī)構(gòu)投資者是比較普遍的現(xiàn)象。由于創(chuàng)立初期很難獲得債權(quán)融資和銀行貸款，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不得不采用股權(quán)融資。但是融資次數(shù)的增加也意味著創(chuàng)始人對公司控制權(quán)的削弱，為了保持自己的控制權(quán)，采用雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)成為這些公司常用

4、的做法。2014年，我國互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)巨頭阿里巴巴在美國上市，它的阿里巴巴合伙人制度因同樣違反“同股同權(quán)”原則而備受爭議。本文通過比較分析雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)和阿里巴巴合伙人制度，認(rèn)為雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)在特殊環(huán)境中的先進(jìn)性，肯定其在具體問題具體分析中所得到的改進(jìn)，而阿里巴巴的合伙人制度是在雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)上針對自我情況的進(jìn)一步完善，這不僅是阿里巴巴對自身管理結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新，并且開創(chuàng)了一個新局面。本文主要分為七個部分：第一部分介紹了研究的背景和意義，闡述了文章