房地產(chǎn)交易博弈與金融風(fēng)險.pdf

1、工、司生嶸口7T州貶下了密級U.D.C房地產(chǎn)交易博弈與金融風(fēng)險TheRealEstateTransaetionsGameAndFinaneialRlsk學(xué)位申請人:年級:學(xué)科專業(yè):研究方向:指導(dǎo)教師:定稿時間:房地產(chǎn)交易博弈與金融風(fēng)險博弈理論對價格預(yù)期進(jìn)行探討。在研究的過程中，首先是對房地產(chǎn)市場的預(yù)期模型—博弈的思想支撐進(jìn)行研究，在分析過程中采取由里及外的方法進(jìn)行分析，在對預(yù)期的內(nèi)涵和特點(diǎn)進(jìn)行分析之后，緊接著對常見的預(yù)期模式分別進(jìn)行介紹

2、，主要介紹的是—簡單預(yù)期、外推式預(yù)期、自適應(yīng)預(yù)期、理性預(yù)期，在對預(yù)期的理論進(jìn)行介紹之后，就主要對房地產(chǎn)市場的預(yù)期進(jìn)行分析，就得到房地產(chǎn)市場價格出現(xiàn)異常波動的原因—房地產(chǎn)市場參與者顯著的外推預(yù)期模式然后從房地產(chǎn)市場參與方的角度出發(fā)，其在信息不對稱條件下的有限理性行為，比如“羊群效應(yīng)”等增加了外推性預(yù)期的產(chǎn)生的概率，金融良由化的趨勢和國內(nèi)GDP導(dǎo)向的政府行為使得外推性預(yù)期最終得以產(chǎn)生。該部分還提出預(yù)期房價上漲率指標(biāo)的推導(dǎo)和運(yùn)用。預(yù)期房價上漲

3、率指標(biāo)是一個判斷泡沫是否存在的很重要指標(biāo)。本部分在一定假設(shè)的前提下，通過在房屋租賃市場與房屋買賣市場間建立無套利均衡模型，分別從消費(fèi)和投資兩種不同角度推導(dǎo)并提出計算預(yù)期房價上漲率的方案，通過進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)了在某些情況下存在的房價與預(yù)期房價上漲率反向變化的現(xiàn)象。最后在分析了價格預(yù)期對房地產(chǎn)市場供需的影響，以及對房地產(chǎn)市場的均衡價格進(jìn)行分析和研究。并從微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度對研究的內(nèi)容提出一個觀點(diǎn):假如對房地產(chǎn)市場的預(yù)期價格上升，而真實(shí)房地產(chǎn)市場

4、的價格也會上升反之，現(xiàn)實(shí)中的房地產(chǎn)價格會下降。在對泡沫現(xiàn)象描述、博弈理論探討的過程中，已經(jīng)能夠看到政府金融支持過度是房地產(chǎn)泡沫形成的重要刺激因素。并在這些理論和現(xiàn)象研究的基礎(chǔ)上，指出金融支持過度環(huán)境下房地產(chǎn)泡沫形成的機(jī)理。而房地產(chǎn)市場供給、需求、價格形成的過程具有典型的博弈特征，本文隨后運(yùn)用博弈論及信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的相關(guān)內(nèi)容，特別是不完全信息博弈理論(theStatieBayesiangame)和貝葉斯納什均衡(BayesianNashe

5、quilibrium)，從博弈的角度對房地產(chǎn)市場的供需及價格進(jìn)行研究，建立基于博弈理論的決策模型，討論各方利益集團(tuán)之間的博弈。中央政府和地方政府、房地產(chǎn)商及金融機(jī)構(gòu)之間的不完全動態(tài)博弈過程，然后再對房地產(chǎn)商與購房者的交易博弈進(jìn)行分析，它們都是代表不同的利益集團(tuán)，本著各自不同的立場，參與并影響著方多階段動態(tài)博弈結(jié)果。通過構(gòu)建金融支持過度背景下房地產(chǎn)泡沫形成與運(yùn)行的市場不確定性模型、反饋效應(yīng)與投機(jī)行為模型、信念模型，來分析房地產(chǎn)市場泡沫形成