節(jié)能環(huán)保類上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司績效的關(guān)系研究.pdf

1、資本結(jié)構(gòu)與公司績效的關(guān)系研究一直是國內(nèi)外理論及實證研究的重點，在眾多研究當(dāng)中，研究方法和指標(biāo)的選取至今沒有形成一致的觀點，實證研究所得出的結(jié)論也不盡相同，對資本結(jié)構(gòu)與公司績效關(guān)系的研究仍然十分必要。目前，節(jié)能環(huán)保行業(yè)已經(jīng)成為我國七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，節(jié)能環(huán)保類公司的發(fā)展關(guān)系到經(jīng)濟的可持續(xù)及人類的長久發(fā)展。節(jié)能環(huán)保類公司本身具有的特殊性質(zhì)及其所處的發(fā)展階段決定了其在融資方式、治理結(jié)構(gòu)和財務(wù)決策方面具有一定的特殊性，其資本結(jié)構(gòu)對績效的影響

2、情況也具有一定的特質(zhì)。以節(jié)能環(huán)保類公司作為對象進行資本結(jié)構(gòu)與績效的關(guān)系研究，能夠針對該行業(yè)的具體情況，提出有效改善節(jié)能環(huán)保公司業(yè)績的政策建議。
　　本文在分析國內(nèi)外學(xué)者研究成果的基礎(chǔ)上，并考慮到數(shù)據(jù)的易取性和代表性，選取2012-2014滬深A(yù)股上市的節(jié)能環(huán)保類上市公司作為研究對象，對其資本結(jié)構(gòu)與公司績效關(guān)系進行研究。希望通過對節(jié)能環(huán)保行業(yè)公司的資本結(jié)構(gòu)與公司績效之間關(guān)系的實證研究，驗證有關(guān)資本結(jié)構(gòu)與公司績效研究成果中具有普適性的

3、結(jié)論，并通過對節(jié)能環(huán)保行業(yè)的實證研究，來揭示論文研究的節(jié)能環(huán)保行業(yè)所具有的特殊性，為中國國情下節(jié)能環(huán)保類公司如何從優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)角度來提高自身績效提出有效建議。
　　本文的研究思路如下:首先，研究公司績效、資本結(jié)構(gòu)以及兩者之間相互關(guān)系的相關(guān)理論，并通過閱讀文獻，整理公司績效、資本結(jié)構(gòu)及兩者間關(guān)系的文獻綜述;其次利用因子分析法構(gòu)建績效評價模型，對節(jié)能環(huán)保類公司的績效進行評價，然后，選取反映資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)，對資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀進行描述性統(tǒng)計與

4、分析;最后，利用面板回歸進行資本結(jié)構(gòu)與公司績效之間的單方程回歸，對實證結(jié)果進行解釋分析，并提出相應(yīng)的政策建議。
　　根據(jù)實證研究，本文依次得出以下結(jié)論:第一，節(jié)能環(huán)保類上市公司績效的綜合評分值偏低，呈現(xiàn)出緩慢上升趨勢;第二，非制造業(yè)公司績效明顯優(yōu)于制造業(yè)公司;第三，節(jié)能環(huán)保類公司利用負債融資的比例較低，可適當(dāng)增加負債融資比率;第四，實際控制人控股比例與公司績效呈正相關(guān)，國有控股有利于提高績效表現(xiàn);第五，流動負債率與公司績效呈負相關(guān)