物流上市公司資本結構與公司績效關系的實證研究.pdf

1、資本結構問題一直是一個具有重大理論價值和實踐意義的研究課題。在經濟不斷發(fā)展，資本市場日益完善的中國市場，企業(yè)如何合理有效的利用資本結構理論的研究成果，有針對性地采取融資策略，通過資本結構的優(yōu)化，加強治理效果，提高經營業(yè)績這一問題值得我們不斷探討。
　　 現(xiàn)代物流作為現(xiàn)代經濟的重要組成部分，在國民經濟和社會發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。發(fā)展現(xiàn)代物流對于提高國民經濟運行的質量和效益，優(yōu)化資源配置，促進企業(yè)結構調整，具有十分重要的意義。因此，

2、為了提高物流企業(yè)經營績效，保持物流業(yè)快速發(fā)展的良好勢頭，本文以我國物流行業(yè)上市公司為研究對象，從理論和實證的角度探討我國物流行業(yè)上市公司的資本結構與企業(yè)經營績效的關系，希望能夠為我國物流行業(yè)上市公司更好地優(yōu)化資本結構，提高公司經營績效，實現(xiàn)公司價值最大化提供理論指導和操作建議。
　　 文章首先對國內外學者的研究文獻進行了梳理總結，完整地把握了資本結構理論研究的國內外前沿動態(tài)，為研究上市公司資本結構優(yōu)化問題奠定了理論基礎。接著分析

3、了我國物流上市公司資本結構的現(xiàn)狀，通過對我國物流行業(yè)30家上市公司資產負債、負債結構以及股權結構的數(shù)據(jù)進行全面、系統(tǒng)的分析，得出我國物流行業(yè)上市公司總體呈現(xiàn):以外部融資為主，內部融資為輔，外部融資中股權融資優(yōu)先于債權融資;債務結構不合理，長期負債比率偏低;以及股權結構呈現(xiàn)出一股獨大現(xiàn)象的融資結構格局的結論，并解釋了我國物流行業(yè)上市公司資本結構現(xiàn)狀的原因。
　　 在對我國物流行業(yè)上市公司資本結構的影響因素進行實證分析時，筆者發(fā)現(xiàn):

4、企業(yè)的資本結構與公司總資產規(guī)模、抵押價值、非負債稅盾以及營運能力沒有十分顯著的關系，而與流動比率和盈利能力呈負相關的關系，與公司的成長性呈正相關的關系。這一結果為找出影響物流上市公司資本結構的主要因素，以及我國物流企業(yè)如何合理地改善資本結構，最大可能地提升公司績效提供了實證數(shù)據(jù)和參考依據(jù)。
　　 在對物流上市公司資本結構與公司績效的相關性進行研究時，實證的結果表明物流上市公司資本結構與公司績效呈二次函數(shù)關系，這說明存在一個最優(yōu)負