公司財務分析畢業(yè)論文

1、<p>　　齊 齊 哈 爾 大 學</p><p><b>　　畢業(yè)設計（論文）</b></p><p>　　題　　目 三一重工股份有限公司財務分析</p><p>　　院（系）　 經(jīng)濟管理學院</p><p>　　2013年 6 月 15 日</p><

2、;p><b>　　摘 要</b></p><p>　　隨著社會的進步，經(jīng)濟逐漸向全球蔓延。經(jīng)濟這一代名詞也已經(jīng)成為全球最熱門的話題。在經(jīng)濟領域中，人們通過對財務報表的分析進行各項研究，得到相關的結論做以投資、籌資等各項資本活動。相關利益者只有充分重視財務報表所反映的問題并加以分析，才能使利益集團獲得更大的收益。本文選取三一重工股份有限公司（股票代碼：600031）2007-2011年

3、度財務報表進行分析，運用趨勢分析法和杜邦分析法等方法對公司進行財務分析。研究了三一重工償債，盈利，運營及發(fā)展四個方面的能力。得出了三一重工成本費用高，應收項目多以及負債金額巨大三方面問題。并提出了合理控制成本費用、加強應收賬款的管理以及適度舉債經(jīng)營的改進性建議。</p><p>　　關鍵詞：盈利能力；財務分析；杜邦分析</p><p><b>　　Abstract</b&g

4、t;</p><p>　　With the progress of society, the economy gradually spreading to the world. The economy has become synonymous with the world's most popular topic. In the economic sphere, the people through t

5、he analysis of the financial statements for the various studies done by the relevant conclusions of the investment, financing and other capital activities. Only full attention to stakeholder issues reflected in the finan

6、cial statements and analyze them in order to make greater gains interest groups. This pap</p><p>　　Keywords: Profitability; Financial analysis; Dupont analysis </p><p><b>　　目 錄</b>&

7、lt;/p><p><b>　　摘 要I</b></p><p>　　AbstractII</p><p><b>　　一、公司簡介1</b></p><p>　　（一）公司基本情況1</p><p><b>　　1．基本情況1</b></

8、p><p><b>　　2．人員結構1</b></p><p><b>　　3．資本事項2</b></p><p>　　（二）財務報表分析4</p><p>　　1．資產負債表分析4</p><p><b>　　2．利潤表分析6</b></p

9、><p>　　3．現(xiàn)金流量表分析7</p><p>　　二、三一重工財務指標分析9</p><p>　?。ㄒ唬┻\營能力分析9</p><p><b>　　1．存貨周轉率9</b></p><p>　　2．應收賬款周轉率10</p><p>　　3．固定資產周轉率11

10、</p><p>　　4．總資產周轉率12</p><p>　　5．運營能力綜合分析13</p><p>　　（二）償債能力分析14</p><p>　　1．短期償債能力分析14</p><p>　　2．長期償債能力分析16</p><p>　　3．償債能力綜合分析19</p&

11、gt;<p>　　（三）盈利能力分析19</p><p><b>　　1．盈利能力19</b></p><p>　　2．盈利能力綜合分析21</p><p><b>　　3．盈利質量22</b></p><p>　?。ㄋ模┌l(fā)展能力分析22</p><p&g

12、t;　　1．發(fā)展能力指標分析22</p><p>　　2．發(fā)展能力綜合分析24</p><p>　　三、三一重工杜邦分析26</p><p>　?。ㄒ唬┒虐罘治龅囊饬x26</p><p>　?。ǘ糍Y產收益率的分析26</p><p>　?。ㄈ┓纸夥治鲞^程28</p><p>

13、　　四、三一重工存在的問題30</p><p>　?。ㄒ唬召~款周轉速度低30</p><p>　　（二）負債風險大30</p><p>　?。ㄈ┏杀举M用高30</p><p>　　五、完善公司經(jīng)營采取的對策31</p><p>　?。ㄒ唬┘訌姂召~款的管理31</p><p>

14、<b>　　1．事前控制31</b></p><p><b>　　2．事中控制31</b></p><p><b>　　3．事后控制31</b></p><p>　?。ǘ┻m度舉債經(jīng)營32</p><p>　?。ㄈ┛刂瞥杀举M用32</p><p&

15、gt;<b>　　結 論33</b></p><p><b>　　參考文獻34</b></p><p><b>　　致 謝35</b></p><p><b>　　一、公司簡介</b></p><p><b>　?。ㄒ唬┕净厩闆r&l

16、t;/b></p><p><b>　　1．基本情況</b></p><p>　　三一重工股份有限公司成立于2000年，于2003年7月3日上市。截止2011年，三一重工總股本達到76.17億元，總市值779億元。目前在線產品達到了120種之多。領軍產品有混凝土輸送泵、混凝土泵車、混凝土攪拌站、瀝青攪拌站等。在三一重工剛剛創(chuàng)辦當年的營業(yè)收入僅為4億元，截止201

17、1年營業(yè)收入水平已經(jīng)高達507億元，在十年的發(fā)展歷程中翻了十番。三一重工同時被評為中國機械行業(yè)綜合競爭能力第一位。</p><p><b>　　2．人員結構</b></p><p>　　表1-1 三一重工人員結構情況 </p><p>　　三一重工人員占比最大的是生產人員，約占總體人員的59%。三一重工雖然是制造類的企業(yè)，但

18、是三一重工在擁有大部分生產人員的同時具備一批優(yōu)秀的研發(fā)人員，三一重工十分重視本公司的研發(fā)能力，研發(fā)人員的占比為12%，高于競爭對手徐工機械5個百分點；從文化水平上看，優(yōu)于競爭對手中聯(lián)重科：中聯(lián)重科員工總人數(shù)為28833人，研究生人數(shù)比例為4.82%，而三一重工的碩博比例為7.6%。高于中聯(lián)重科77%。從三一重工的員工受教育程度看，在一個主要以生產為主的企業(yè)高文化水平員工近半，彰顯出企業(yè)雄厚的人才儲備。</p><p&

19、gt;<b>　　3．資本事項</b></p><p><b>　　（1）增發(fā)股票</b></p><p>　　表1-2 增發(fā)股票統(tǒng)計表 單位：元</p><p>　　2007年募集資金用途：</p><p>　　本次募集資金全部用于收購北京三一重機100%股權。</p&g

20、t;<p>　　2010年募集資金用途：</p><p>　　本次募集資金全部用來收購三一重機100%股權。</p><p><b>　?。?）融資租賃</b></p><p>　　2003年上市后，公司加快了采用融資租賃方式進行銷售的節(jié)奏。為促進工程設備機械的銷售本公司采取了有回購協(xié)議下的相關租賃業(yè)務。當承租人無法按期歸還剩余款

21、項，合作公司也無力匯款時候，三一重工將補齊剩余款項回購。截至11年已回購11.6億元。</p><p>　　表1-3 金融工具下的收入取得方式表 </p><p>　　三一重工近幾年的收入以按揭或租賃為主，占比均在50%以上，尤其是混凝土和樁工機械產品，這些產品的行業(yè)壟斷比較嚴重。公司承擔的回購擔保義務一旦回款發(fā)生困難，直接影響三一重工的應收賬款的金額。</p&g

22、t;<p><b>　　（3）發(fā)行企業(yè)債</b></p><p>　　發(fā)行時間：2007年</p><p><b>　　面值：5億元</b></p><p><b>　　期限：10年</b></p><p>　　票面利率：5.20%</p><

23、p>　　發(fā)行費用：1615萬元</p><p>　　擔保：交通銀行長沙分行</p><p>　　用途：三一重工發(fā)行債券募集的資金全部用在了在產品四大項目的生產支出及擴建上。截止次年發(fā)行債券的全部資金已經(jīng)全部投入。</p><p>　?。?）收購普茨邁斯特</p><p>　　2012年1月，公司花費3.24億歐元收購全球混凝土機械龍頭企

24、業(yè)德國普茨邁斯特，有利于三一重工向國際市場的進一步發(fā)展，向國際化的發(fā)展打下了堅實的基礎。在2012年國內工程機械行業(yè)增長放緩的局勢下，將大幅提升產品質量和服務質量及行業(yè)地位。實現(xiàn)行業(yè)產品差異化，實現(xiàn)最優(yōu)市場占有率。 </p><p><b>　?。ǘ┴攧請蟊矸治?lt;/b></p><p><b>　　1．資產負債表分析</b></p>

25、<p>　　表1-4 資產負債表結構 </p><p>　　從上數(shù)據(jù)是截取了三一重工資產負債表重要的幾項指標進行分析的簡表。三一重工的流動資產和非流動資產的比例近五年來都比較穩(wěn)定，整體比例在2:1上下變動，近年來流動資產的比例小幅下降，非流動資產的比例略微上升，公司整體的資產負債情況呈現(xiàn)下降的趨勢。</p><p>　　在流動資產結構中主要有貨幣資金和營運

26、資產構成貨幣資金的占比主要在20%上下浮動，營運資產的比例在45%上下浮動。貨幣資金的增長原因有：銀行存款中人民幣的金額上漲；2011年海外業(yè)務的拓展導致雷亞爾（巴西）、蘭特（南非）兩個存款戶的存款大幅上漲；歐債回暖致使的歐元賬戶也有較大幅度的上升。其中應收賬款增長97.36%，是由于銷售規(guī)模的擴大以及公司融資租賃回購義務余額轉入應收賬款引起的（融資租賃回購義務的應收賬款影響為10%）從賬齡看，一年內到期的應收賬款占比44.18，應收賬

27、款賬齡結構較好；存貨的增加是由于業(yè)務規(guī)模擴大，存貨采購儲備增加。</p><p>　　非流動資產方面，公司的非流動資產主要以固定資產和長期股權投資為主。長期股權投資的占比基本穩(wěn)定在1%左右。其中固定資產的增長速度是最快的，其中的一個原因是公司擴大產能相應的增加了固定資產的投資；另外一個原因是收購兼并引起的固定資產的增加。</p><p>　　負債方面，從2007年到2011總資產負債率一直

28、不穩(wěn)定，短期借款從2010年的49.94億元上升到2011年的95.02億元，主要是為滿足生產經(jīng)營需要而增加的借款。應付票據(jù)和應付賬款分別上漲14.3%和7.34%主要是由于采購量的增加使得應付款項相應增加。長期借款從2010年的12.12億元上升到2011年的66.8億元，其主要原因是借款中的保證借款的大幅增長。</p><p>　　資產總額近兩年來大幅度的增加，其中固定資產和應收賬款的的影響較為明顯，公司一方

29、面擴大規(guī)模，帶來了大量的賒銷業(yè)務，隨之為應對規(guī)模的擴大，加大了對基建技改的投入，形成了疊加式的增長。</p><p><b>　　2．利潤表分析</b></p><p>　　表1-5 利潤表結構 單位：億元</p><p>　　營業(yè)利潤方面2010年的增長幅度達到了163%，這個增長幅度與營業(yè)收入的增長受到同一因素的影響，

30、加之2010年新增挖掘機以及履帶起重機產品，其中挖掘機還成為公司主要利潤的來源。2011年增長幅度平穩(wěn)，新增樁工機械類產品也為企業(yè)貢獻不小的收入。</p><p>　　利潤總額2010年較上一年增長163%，增長的原因受到兩個因素的影響：一是，三一合并報表，二是當年收到政府補助導致的營業(yè)外收入的增長。凈利潤2010年增長160%，2009年和2011年增長分別為60%和52%，這個增長幅度高于行業(yè)發(fā)展的水平，符合

31、三一重工長遠發(fā)展。</p><p><b>　　3．現(xiàn)金流量表分析</b></p><p>　　現(xiàn)如今，財務報表的使用者在對公司進行評價時已經(jīng)淡化了利潤表的作用，現(xiàn)金流量表已經(jīng)越來越被重視。尤其是各大上市公司，現(xiàn)金流量表反應的內容已經(jīng)成為影響股價的重要影響因素。如果形象地把現(xiàn)金看做是公司日常生產經(jīng)營運作的“血液”，那么現(xiàn)金流量表就好比是公司的“驗血報告單”[1]。&l

32、t;/p><p>　　表1-6 現(xiàn)金流量表結構 單位：億元</p><p>　　分析現(xiàn)金流量及其結構，可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來龍去脈和現(xiàn)金收支構成，評價企業(yè)經(jīng)營狀況、創(chuàng)造能力、籌資能力和資金實力[2]。凈現(xiàn)金流量的變化是三大項活動共同作用的結果。</p><p>　　經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額一直是正數(shù)，平均值在22億元左右，公司的主營業(yè)務為企業(yè)提供了

33、豐厚的現(xiàn)金留存。2010年經(jīng)營性現(xiàn)金流量增長的原因是公司營業(yè)收入的大幅度增加，回款率也保持在較高的水平。2011年由于產銷率下降導致存貨的積壓和賒銷占比上升等原因，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量較上年減少了44.79億元。綜合來看，產銷率下降導致存貨的增長以及下游回款難度加大，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量規(guī)模大幅下降，同時固定資產投資支出大，公司面臨一定的籌資壓力。</p><p>　　投資活動產生的將現(xiàn)金流量凈額在2010年的時候

34、為負且變化幅度較大，三一重工此時正處于擴張期，并運用經(jīng)營活動和籌資活動取得的現(xiàn)金進行投資。2010同比增加229.13%，系屬本期構建固定資產、長期資產增加和收購三一汽車湖南汽車等子公司的影響。2011年投資活動的現(xiàn)金流量凈額迅速增加系三一重工增加了對基建技改的投入。</p><p>　　籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額2010年同比增長了147.23%原因是為支撐公司的快速增長，產生了大量的銀行借款進行基建的改造和固

35、定資產的投入。</p><p>　　二、三一重工財務指標分析</p><p><b>　?。ㄒ唬┻\營能力分析</b></p><p>　　營運能力是指企業(yè)經(jīng)營運行的能力，也是企業(yè)營運資產的效率與效益。營運資產在一方面可以被理解為周轉資產，即我們可以把企業(yè)的運營效率用周轉率來解釋。一個企業(yè)的周轉情況間接的反應其盈利能力，可以理解成，當周轉情況好時

36、，變現(xiàn)的能力也就相應的快，盈利的周期短，更有利于盈利。分析公司的周轉效率，可以更好的引導企業(yè)的發(fā)展，當周轉出現(xiàn)問題時候可以及時糾正偏差，回歸正軌。為企業(yè)的相關利益者提供更為確切的決策依據(jù)。</p><p><b>　　1．存貨周轉率</b></p><p>　　存貨周轉率是衡量企業(yè)生產經(jīng)營各個環(huán)節(jié)中存貨運轉效率的一個綜合性指標，存貨在流動資產中所占比重較大，其流動性直

37、接影響公司的流動比率[3]。</p><p>　　以下數(shù)據(jù)是結合三一重工2007-2011年的財務數(shù)據(jù)整理的存貨周轉率情況：</p><p>　　表2-1 存貨周轉情況指標分析數(shù)據(jù)表 單位：億元</p><p>　　計算公式： （2-1）</p><p>　　正常情況

38、下，如果存貨周轉率高，說明企業(yè)存貨周轉的越快，企業(yè)的銷售能力就越強，營運資金占用在存貨上的金額也會越少[4]。三一重工的平均存貨余額雖然呈上升的趨勢，但是近五年的存貨周轉率情況一直很好，只有在11年存貨周轉情況小幅度下降，原因是企業(yè)近些年搶占市場份額采取了各種措施，其中增加存貨以備擴大生產之需便是其中之一。存貨周轉率的上升反應了企業(yè)的存貨管理效益變好，存貨的變現(xiàn)能力變強。</p><p><b>　　2

39、．應收賬款周轉率</b></p><p>　　應收賬款周轉率是反映公司應收賬款周轉速度的比率。它反應的是一定期間內應收賬款轉為現(xiàn)金的能力。應收賬款不不易過大，過大會是流動資金被大量占用難以收回，也不易過小，過小可能會失去一些客戶。因此應收賬款的適度規(guī)模不是應收賬款的最大化，也不是應收賬款的最小化[5]。而是通過應收賬款周轉率與企業(yè)利潤、存貨周轉率的比例來確定應收賬款的適度規(guī)模。應收賬款的規(guī)模同樣受到行

40、業(yè)景氣度的影響。</p><p>　　以下數(shù)據(jù)是結合三一重工2007-2011年的財務數(shù)據(jù)整理的存貨周轉率情況：</p><p>　　計算公式： （2-2）</p><p>　　三一重工應收賬款的增長受到工程機械行業(yè)的激烈競爭的影響，面對競爭對手的低價策略，三一重工為保市場份額刺激銷售，不得不放松應收賬款的管理，

41、從而形成了大量的應收賬款。分析近五年的銷售收入也是一直上升，與應收賬款的增長成正比例發(fā)展，經(jīng)營風險不大。</p><p>　　2009年之前應收賬款周轉率呈現(xiàn)上升的趨勢，企業(yè)當時的回款不斷加強；2010年應收賬款的周轉率突然下降，應收賬款轉化現(xiàn)金的能力變差，經(jīng)營風險變大；2011年應收賬款的周轉情況好轉，原因是2010年公司的大量應收項目使企業(yè)的回款壓力變大，次年及時加強了對應收賬款的管理，減輕企業(yè)回款壓力。&l

42、t;/p><p><b>　　3．固定資產周轉率</b></p><p>　　固定資產周轉率是相對于收入的固定資產的占比，這個比值反映的是固定資產創(chuàng)造效益的能力，是考驗公司未來發(fā)展的重要指標。該指標越高，說明固定資產的利用情況越好，該指標越低，說明企業(yè)的固定資產利用情況較差。企業(yè)擁有的固定資產的數(shù)量及金額可以從側面反映出該企業(yè)未來生存發(fā)展的趨勢。但企業(yè)不能一味的追求固定資

43、產數(shù)量及金額的上升，這樣做會占用大量金，甚至會影響企業(yè)的資金周轉[6]。</p><p>　　以下數(shù)據(jù)是結合三一重工2007-2011年的財務數(shù)據(jù)整理的存貨周轉率情況：</p><p>　　計算公式： （2-3）</p><p>　　2007-2009年三一重工的固定資產周轉率上升，此時三一重工的固定資產利用情況尚佳。但

44、是在2010年之后三一重工的固定資產周轉率下降，固定資產的利用率下降，綜合分析系當年發(fā)生的重大資本事項引起：2010年三一重工收購三一重機合并報表，固定資產增加是廠房及設備的增加。2011年固定資產周轉率小幅度上升，原因是收購三一重機之后各項固定資產開始回報收入、逐漸步入正軌。</p><p><b>　　4．總資產周轉率</b></p><p>　　總資產周轉率是指

45、營業(yè)收入與平均總資產余額的比值，它反應的是總資產的周轉速度?？傎Y產周轉率越高，企業(yè)資產貢獻的收入也就相應的越強，總資產的利用效率越好，反之則越差。</p><p>　　以下數(shù)據(jù)是結合三一重工2007-2011年的財務數(shù)據(jù)整理的總資產周轉率情況：</p><p>　　計算公式： （2-4）</p><p>　　總資

46、產的增加受到兩方面的影響。一是存貨、應收賬款等流動資產的增加；二是固定資產和無形資產帶來的兩大非流動資產的增加。流動資產的增加反應了企業(yè)盈利里能力的增加；固定資產的增加反應企業(yè)規(guī)模的擴大，無形資產的增加反應了企業(yè)的商譽市場認可力度不斷加強。2010年，總資產周轉率最低，原因是總資產的突然增加，稀釋了該指標的數(shù)值，總資產的利用情況下滑，但是2011年總資產周轉情況好轉，各項資產開始貢獻收入，利用率相繼提高。</p><

47、p>　　5．運營能力綜合分析 </p><p>　　通過對企業(yè)內部按照財務報表分析以及針對財務報表所存在的局限性和可靠性以及根據(jù)宏觀的經(jīng)濟環(huán)境所進行的分析[7]。三一重工近五年的運營指標趨勢相同，變化同步，由此分析：三一重工的存貨周轉率水平逐漸上升，直接反應出近幾年的生產經(jīng)營各個環(huán)節(jié)運營效率在不斷的加強；應收賬款周轉率在2010年最低受到工程機械行業(yè)激烈競爭影響采取的刺激銷售策略，三一重工對企業(yè)的應收賬款的

48、管理還算是比較的及時，能夠及時采取回款策略；固定資產的周轉率直接體現(xiàn)企業(yè)的規(guī)模與運轉能力，2010企業(yè)規(guī)模的擴大并在2011產生相應的收入，企業(yè)對固定資產的利用效率把握的較好；總資產周轉率受到固定資產的影響最大，總資產周轉情況良好。</p><p><b>　?。ǘ﹥攤芰Ψ治?lt;/b></p><p>　　1．短期償債能力分析</p><p>

49、;　　短期償債能力是企業(yè)流動資產償還流動負債的能力。它反應企業(yè)償還短期借款以及日常債務的能力，它是評價企業(yè)財務狀況的重要指標。企業(yè)通過加強對短期償債能力的管理，減輕企業(yè)的籌資困難，保障其債權的安全，以助企業(yè)能夠全神貫注的進行經(jīng)營管理。負債經(jīng)營具有融資速度快，借款彈性大的特點，可以解決企業(yè)日常經(jīng)營和長期發(fā)展資金的不足，從而滿足企業(yè)正常經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展的需要[8]。反映企業(yè)短期償債能力的財務指標主要有流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率。</p

50、><p>　?。?）流動比率與速動比率指標分析</p><p>　　流動比率表示當企業(yè)的流動負債發(fā)生危機時，流動資產對其的保障程度，即企業(yè)可在一年內變現(xiàn)的流動資產償還到期流動負債的能力[9]。速動比率是速動資產與流動負債的比率，速動資產是由貨幣資金、短期投資、應收賬款、應收票據(jù)以及其他應收款構成的，反應的是企業(yè)短期的償債能力，相對于流動比率具有一定的修訂作用[10]。</p>&

51、lt;p>　　以下數(shù)據(jù)是結合三一重工2007-2011年的財務數(shù)據(jù)整理的總資產周轉率情況：</p><p>　　計算公式： （2-5）</p><p><b>　?。?-6）</b></p><p>　　流動比率在2010年之前呈下降的趨勢，企業(yè)的短期償債能力下降，

52、2011年在企業(yè)加緊對短期負債的管理下有小幅度上升，加強了公司的短期償債能力，降低了企業(yè)的財務風險。速動比率在2010年也是下降，在與流動比率的變化驚醒對比時，速動比率的變化往往更加的敏感、更能夠確切的反映企業(yè)的償債能力。2010年之前公司的償債能力下降，原因是企業(yè)為擴大規(guī)模形成的各項借款，此時企業(yè)在流動比率和速凍比率呈下降趨勢的背景下繼續(xù)采取以銀行借款的方式負債經(jīng)營具有一定的財務風險。財務風險是與財務杠桿密切聯(lián)系的，過度的高額負債，不

53、僅需要支付巨額的利息，而且降低了企業(yè)的安全性和競爭能力危及企業(yè)的生存發(fā)展[11]。而在2011年三一重工的速凍比率小幅度上升，是受到企業(yè)貨幣資金增加的正面影響。</p><p>　?。?）現(xiàn)金比率指標分析</p><p>　　現(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金類資產與流動負債的比值。現(xiàn)金比率是由貨幣資金和其他有價證券構成的。擁有足夠的現(xiàn)金對于降低企業(yè)的風險、增強企業(yè)資產的流動性和債務的可清償性有著重要的意

54、義[12]。由于流動資產和速動資產中有一部分是應收賬款構成的，其并沒有給企業(yè)帶來現(xiàn)金流入，因此在考慮其償債能力的時候要剔除非現(xiàn)金收入給企業(yè)償還能力的影響，即速動資產扣除應收賬款之后與流動負債的比值，此指標能更確切的反應企業(yè)的短期償債能力。</p><p>　　表2-2 現(xiàn)金比率指標分析數(shù)據(jù)表 </p><p>　　計算公式：

55、 （2-7）</p><p>　　三一重工近五年的現(xiàn)金比率呈下降的趨勢，短期償債能力減弱，原因是企業(yè)近五年發(fā)展使企業(yè)在擴大規(guī)模的同時籌集了大量的資金形成了大量的借款，流動負債隨之增多。又加上工程機械行業(yè)不斷加劇的市場競爭，三一重工為搶占市場份額而采取的放寬應收賬款的政策，直接導致現(xiàn)金比率的下降，尤其是2010年當年流動負債的增加導致現(xiàn)金比率最低，2011年公司負債減輕現(xiàn)金比率小額回升。</p>

56、<p>　　（3）短期償債能力綜合指標分析</p><p>　　三項指標的變化趨勢相同，均在2010年時逐漸下降，公司在此期間具有一定的償債風險，但是在2011年三一重工及時采取了措施，使這三項指標均有小幅度回升，短期償債能力上升，償債風險下降。</p><p>　　2．長期償債能力分析</p><p>　　長期償債能力是負債總額與資產總額的比值，是企業(yè)

57、償還長期利息與本金的能力。企業(yè)長期償債能力主要取決于所有者權益性資本的多少及其在資本總額中所占的比重、企業(yè)的盈利能力、企業(yè)資產總量及其變現(xiàn)能力等因素[13]。反應企業(yè)長期償債能力的財務指標有資產負債率、產權比率和利息保障倍數(shù)。</p><p>　?。?）資產負債率指標分析</p><p>　　資產負債率表示企業(yè)的負債總額相對于資產總額的比值[14]。它的比值與企業(yè)償還長期債務的能力息息相關

58、。企業(yè)必須根據(jù)自己的資產負債的實際情況來選擇對企業(yè)最有利資產負債結構。合理利用財務杠桿使用最低資金成本，獲取高額的投資收益，在風險和利益之間尋求最佳組合。在面對如何合理劃分資結構的時候要注意，在好的市場環(huán)境中，采取進取型策略，在不利的環(huán)境中，應謹慎從事[15]。</p><p>　　以下數(shù)據(jù)是結合三一重工2007-2011年的財務數(shù)據(jù)整理的總資產周轉率情況：</p><p>　　表2-3

59、資產負債率指標分析數(shù)據(jù)表 </p><p>　　計算公式： （2-8）</p><p>　　三一重工的資產負債率在2009年最低，一般認為資產負債率穩(wěn)定在40%-60%上下最為合適，原因是當資產負債率在這個區(qū)間時，既不能給企業(yè)造成過重的財務負擔，同時企業(yè)可以根據(jù)資產負債率利用財務杠桿為企業(yè)盈利。200

60、9年的負債情況較低，當年無資本活動，為2011年收購三一重機打下堅實的財務基礎。2010年三一重工收購三一重機，企業(yè)為籌集資金形成大量借款導致2010年資產負債率最高。</p><p>　　（2）產權比率指標分析</p><p>　　產權比率表示企業(yè)所有者權益對負債的償還能力，它在一定程度上更直接的反映企業(yè)對債務的保障性。產權比率越小說明企業(yè)相對于負債所有者權益更好，償債能力越強，產權比率

61、大說明負債相對于所有者權益已經(jīng)較大，所有者權益受到威脅，償債能力變差。</p><p>　　以下數(shù)據(jù)是結合三一重工2007-2011年的財務數(shù)據(jù)整理的總資產周轉率情況：</p><p>　　表2-4 產權比率指標分析數(shù)據(jù)表 單位：億元</p><p>　　計算公式： （2-9）

62、</p><p>　　三一重工在2009年之前產權比率下降，受到負債總額下降的影響，企業(yè)當年并沒有大量的負債，2010年產權比率最大，原因是當年收購三一重機籌集了大量借款，為了保障其長期發(fā)展，企業(yè)暫時出現(xiàn)償債風險，但是在2011年企業(yè)的償債風險又下降，償債風險下降。</p><p>　　3．償債能力綜合分析</p><p>　　三一重工產權比例變動趨勢和資產負債率趨

63、勢相同，幅度卻大于資產負債率，原因是三一重工的所有者權益的變動較資產總額的變動明顯，公司的籌資活動大都用在了投資活動上，兩者最直接的關系是：積累的負債用于擴大規(guī)模投資公司的廠房、設備的建設上面，因此兩者的變動關系同步，所以資產負債率變化幅度小于產權比率的變化幅度。</p><p><b>　?。ㄈ┯芰Ψ治?lt;/b></p><p><b>　　1．盈利能

64、力</b></p><p>　　企業(yè)的營業(yè)利潤是考察經(jīng)營成果的重要尺度，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終可以通過獲利能力反映[16]。盈利能力是考驗一個企業(yè)發(fā)展的先決條件，如果一個企業(yè)不能盈利，那么再談它的發(fā)展便成了空談。企業(yè)的盈利能力不僅僅要考利潤率水平，同時還要分析利潤的結構。比如說“主營凈損益”和“非經(jīng)常性損益”。</p><p>　　（1）主營業(yè)務毛利率</p>&

65、lt;p>　　毛利率就是毛利與營業(yè)收入的比值，它反應的是產品銷售過程中主營業(yè)務的獲利能力，該項指標最能直接反應商品的盈利情況。毛利率越大說明企業(yè)的盈利能力越好；指標越小，則盈利能力越差 。</p><p>　　以下數(shù)據(jù)是結合三一重工2007-2011年的財務數(shù)據(jù)整理的總資產周轉率情況：</p><p>　　表2-5 主營業(yè)務毛利率指標分析數(shù)據(jù)表 單位：億元<

66、;/p><p>　　計算公式： （2-10）</p><p>　　毛利率處于上升的趨勢，主要原因是技術的成熟以及部分零部件的制造成本下降。其中，混凝土機械和挖掘機高于行業(yè)毛利率，行業(yè)壁壘較高，加之與普茨邁斯特的強強聯(lián)合，更使混凝土機械如虎添翼，其他競爭對手很難逾越。 </p><p>　?。?）成本費用利潤率<

67、/p><p>　　成本費用利潤率是指凈利潤與成本費用和期間費用的總和的比值。它反應的是企業(yè)投入的成本能為企業(yè)賺取的價值。這個指標比值越大，說明企業(yè)所投入的成本為企業(yè)所帶來的盈利就越大，盈利能力就越強，反之則越差。</p><p>　　以下數(shù)據(jù)是結合三一重工2007-2011年的財務數(shù)據(jù)整理的總資產周轉率情況：</p><p>　　表2-6 成本費用利潤率指標分析數(shù)據(jù)表

68、 </p><p><b>　　計算公式: </b></p><p><b>　　（2-11）</b></p><p>　　三一重工的成本費用利潤率水平近五年的變動趨勢是先降低后上升，企業(yè)對成本的控制已經(jīng)相對穩(wěn)定，從銷售費用增長的幅度來看，增幅下降，說明三一重工的銷售渠道日漸成熟。盈利能力較好。<

69、;/p><p><b>　?。?）總資產利潤率</b></p><p>　　總資產利潤率表示企業(yè)每一單位的資產能夠獲得利潤的能力，是衡量企業(yè)資產綜合利用情況的指標。當這個指標保持在較高的水平時，總資產資產利用情況就越好，企業(yè)的盈利能力就越強，；當這個指標變低時候也就是說明企業(yè)的盈利能力變差，經(jīng)營管理水平降低。</p><p>　　以下數(shù)據(jù)是結合三一

70、重工股份有限公司2007-2011年的財務數(shù)據(jù)整理的總產凈利潤情況：</p><p>　　表2-7 總資產利潤率指標分析數(shù)據(jù)表 </p><p>　　計算公式： （2-12）</p><p>　　三一重工的總資產利潤率水平在2008年最低，主要是受到當年金融危機的影響。從2009年開始，總資

71、產的利用情況越來越好，企業(yè)資產利用率逐漸變好，盈利能力變強，經(jīng)營管理水平上升。</p><p>　　2．盈利能力綜合分析</p><p>　　盈利能力的四項指標的變化趨勢相同，都是在2008年時候最低，2008年之后逐漸上升的，三一重工的企業(yè)增值能力逐漸好轉，經(jīng)營成果較好，為企業(yè)的發(fā)展奠定了良好的基礎。</p><p><b>　　3．盈利質量</b

72、></p><p>　　在本公司的“主營凈損益+折舊攤銷減值”數(shù)值與“經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額”的數(shù)值對比的分析過程中要考慮的有兩方面問題：其一是：經(jīng)營性活動的現(xiàn)金流入和流出的情況；其二是：是否參股公司的投資收益導致主營凈損益的數(shù)值過大。2011年經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額降低的原因是因擴大規(guī)模公司對應收賬款的管理變松，大部分的收入依賴應收賬款，導致經(jīng)營性的現(xiàn)金流量小。2010和2009“主營凈損益+折舊攤銷減值”數(shù)值與

73、“經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額”大幅度增加的原因是為擴大規(guī)模公司加強基建和技改的投入，導致折舊攤銷減值的增加 。</p><p><b>　?。ㄋ模┌l(fā)展能力分析</b></p><p>　　考察一個企業(yè)發(fā)展的核心就是增長率即企業(yè)的發(fā)展能力，也稱企業(yè)的成長性。企業(yè)的成長是靠本身的經(jīng)營活動以及資本事項不斷的發(fā)展形成的發(fā)展?jié)撃?。一下主要選取了三個指標對三一重工的發(fā)展能力進行分析。&l

74、t;/p><p>　　1．發(fā)展能力指標分析</p><p><b>　?。?）銷售增長率</b></p><p>　　銷售增長率是指企業(yè)每年的銷售收入較上一年的增長值與上一年的銷售收入的比值，它反應的是企業(yè)的銷售成長性，是評價發(fā)展能力的重要指標。</p><p>　　以下數(shù)據(jù)是結合三一重工股份有限公司2007-2011年的財

75、務數(shù)據(jù)整理的銷售收入增長的情況：</p><p>　　表2-8 銷售收入增長率指標分析數(shù)據(jù)表 </p><p>　　計算公式： （2-13）</p><p>　　三一重工近五年的銷售收入一直是上升的趨勢，這得益于三一重工不斷延伸的產品策略以及主要產品的壟斷地位。2010年三一重工收購三一重機，新增挖掘機械，成為創(chuàng)造營業(yè)收入的第

76、二大產品；2011年的混凝土營業(yè)收入大幅度上升，原因是2011年三一重工收購了德國最大的混凝土機械制造商，與普茨麥斯特的強強聯(lián)合使混凝土機械市場更為壯大。</p><p><b>　?。?）總資產增長率</b></p><p>　　總資產增長率是指當年總資產相對于上年總資產的增長能力。資產的增長往往反映的是企業(yè)的發(fā)展能力，發(fā)展好的企業(yè)一般都有著較好的資產增長率。也可以

77、間接反映公司的盈利能力和償債能力。</p><p>　　以下數(shù)據(jù)是結合三一重工股份有限公司2007-2011年的財務數(shù)據(jù)整理的總資產增長的情況：</p><p>　　表2-9 銷售收入增長率指標分析數(shù)據(jù)表 </p><p>　　計算公式： （2-14）</p><p>　　總資產的增長直接影響到公司盈利情

78、況，發(fā)展的好壞要看它的總資產是否能夠支持公司的發(fā)展?？傎Y產增長率在2010年增長盡兩倍，在2011年增長一倍以上。收入和負債得到保障?？傎Y產包括兩個方面：一是流動資產，二是非流動資產。流動資產的增長受到營運資產的影響，營運資產中影響最大就是應收項目的增長。增長的原因是企業(yè)擴大規(guī)模刺激銷售引起的應收項目的增加。非流動資產受到固定資產的影響，固定資產的增長系公司擴大規(guī)模加大了對基礎建設和技改的投入以及收購兼并引起的。</p>

79、<p><b>　　（3）資本積累率</b></p><p>　　資本積累率是指當年所有者權益總額減去上年所有者權益總額與上年所有者權益總額的比值，它反映了企業(yè)發(fā)展能力。資本積累率越高，資本積累就越大，保值性就越強；若資本積累率為負數(shù)，說明企業(yè)的資本情況受到威脅，所有者利益被動減少，應該給予重視。</p><p>　　以下數(shù)據(jù)是結合三一重工股份有限公司200

80、7-2011年的財務數(shù)據(jù)整理的總資產增長的情況</p><p>　　表2-10 資本積累率指標分析數(shù)據(jù)表 </p><p>　　計算公式： （2-15）</p><p>　　資本積累率實則就是所有者權益的增長率，企業(yè)資本積累能力每年都會有不同幅度的提高，企業(yè)的發(fā)展因此得到保障。從資本積累率這個指標上看三一重工的所有者權益積累較好，能

81、夠保障企業(yè)的發(fā)展。</p><p>　　2．發(fā)展能力綜合分析</p><p>　　出了資本積累率的發(fā)展呈現(xiàn)的是上升的趨勢，其它指標的變化波動把那個都受到當年資本活動的影響，但是都是在可控范圍內變化的。三項指標綜合分析：三一重工的發(fā)展能力較好，2009年的增長率下降受到金融危機的影響，2010年達到近五年的最好水平，企業(yè)的發(fā)展情況較好，但是從工程機械行業(yè)的發(fā)展情況來看，未來將不會有太大幅度的

82、增長，保持平穩(wěn)發(fā)展是關鍵。</p><p>　　三、三一重工杜邦分析 </p><p>　　（一）杜邦分析的意義</p><p>　　杜邦分析法是通過對主要財務指標之間的聯(lián)系來評價企業(yè)獲取利潤的能力，由美國杜邦公司最早開始引用，因此被叫做杜邦分析法。它利用銷售凈利率、資產周轉率、權益乘數(shù)三個指標之間的關系綜合分析。權益凈利率反應的是企業(yè)綜合能力的情況，指標具有綜合性

83、。</p><p>　　表3-1杜邦分析數(shù)據(jù)表 </p><p>　?。ǘ糍Y產收益率的分析</p><p>　　凈資產收益率表示所有者權益的投資收益水平，反映了投資者投入企業(yè)的自有資本盈利的能力，是評價資本經(jīng)營效益的核心指標。一般認為該指標越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強，營運效果越好，對投資人和債權人的保障程度越高[17]。三一重工權益凈利率

84、在2009年時候最低，原因是09年產品的凈利潤少導致的當年銷售凈利潤低引起的。排除2009年特殊情況，從2007年開始三一重工的權益凈利率就一直處在上升的趨勢，企業(yè)的相關利益者都是根據(jù)這個指標來決定公司的投資活動和籌資活動以及考察經(jīng)營者業(yè)績和決定股利分配政策。</p><p><b>　?。ㄈ┓纸夥治鲞^程</b></p><p><b>　　（3-1）&

85、lt;/b></p><p>　　2007年23.60%＝13.38%×2.21</p><p>　　2008年41.87%＝21.88%×2.28</p><p>　　2009年23.32%＝11.70%×2.38</p><p>　　2010年59.49%＝26.14%×2.5</p&g

86、t;<p>　　2011年55.78%＝22.68%×2.66</p><p>　　將凈資產收益率分解可以得出結論：凈資產的變化受到資產凈利率和權益乘數(shù)共同作用的影響。凈資產收益情況近些年一直呈上升的趨勢，其中權益乘數(shù)的上升直接反應了當年的負債程度，權益乘數(shù)越大，公司的負債越大，此時三一重工可以利用負債產生杠桿利益；資產凈利率的上升反應的是每單位的資產貢獻凈利潤的情況，資產凈利率是影響凈資

87、產收益率最重要的指標。2008年的資產凈利率最高，2009年些許下降，之后的2010和2011年又開始上升，資產的盈利水平變強。</p><p>　　繼續(xù)對資產凈利率進行分解：</p><p><b>　?。?-2）</b></p><p>　　2007年13.38%＝20.84%×0.94</p><p>　

88、　2008年21.88%＝10.72%×1.05</p><p>　　2009年11.70%＝14.37%×1.09</p><p>　　2010年26.14%＝18.15%×1.44</p><p>　　2011年22.68%＝18.44%×1.23</p><p>　　將資產凈利率分解可以得出結論：

89、資產凈利率受到銷售凈利率和總資產周轉率的影響。銷售凈利率反應的是企業(yè)的銷售商品凈利潤的盈利情況，2007年銷售凈利率最高，2008年先下降之后又回升，下降的原因是營業(yè)收入的增加稀釋了凈利潤的規(guī)模；總資產周轉率反應的是資產的周轉情況，可以看出三一重工的資產周轉情況在2011年之前是上升的，反應了三一重工資產的利用情況，但是2011年總資產周轉有小幅度的下降，原因是2011年收購德國普茨邁斯特，總資產水平迅速增加，稀釋了營業(yè)收入導致的。&l

90、t;/p><p>　　繼續(xù)對銷售凈利率進行分解：</p><p><b>　?。?-3）</b></p><p>　　2007年20.84%＝19.06/91.45</p><p>　　2008年10.72%＝14.74/137.45</p><p>　　2009年14.37%＝23.70/164.9

91、6</p><p>　　2010年18.15%＝61.64/339.55</p><p>　　2011年18.44%＝93.62/507.76</p><p>　　將銷售凈利率分解可以得出結論：三一重工的銷售凈利率在2007年時候最高，在2008年限下降之后又上升，下降的原因是營業(yè)收入的增加將凈利潤稀釋引起的。</p><p>　　將以上三個

92、指標分解綜合分析可知，目前對企業(yè)的發(fā)展最重要的就是在提升銷售收入的同時要兼顧凈利潤的提升。三一重工的凈利潤水平一直是上升的趨勢，但是相比營業(yè)收入的增長，凈利潤的增長幅度不大，一直沒有超過2007年的銷售凈利率。因此，對于三一重工來講一方面在各個環(huán)節(jié)降低生產成本，努力將凈利潤水平提上來，提高銷售凈利率；一方面要注意負債的規(guī)模，近幾年一直上升的權益乘數(shù)雖然可以利用財務杠桿盈利但風險與收益并存，三一重工要注意充分利用財務杠桿作用的同時進行適度

93、舉債經(jīng)營。</p><p>　　四、三一重工存在的問題</p><p>　?。ㄒ唬召~款周轉速度低</p><p>　　三一重工2010年應收賬款周轉率僅為1.0，企業(yè)的營業(yè)收入幾乎全部是應收項目構成。近幾年的應收賬款周轉率均不高，分析其原因有以下幾點，1.信用環(huán)境缺失，一方面我國市場經(jīng)濟中企業(yè)信用體系發(fā)展還不夠完善，而且針對應收賬款管理的法律規(guī)章制度及執(zhí)行上還不

94、夠健全，另一方面這樣的趨勢受到工程機械行業(yè)競爭激烈的影響，為刺激銷售各大企業(yè)為搶占市場份額采取放松應收賬款策略，沒有認識到應收賬款的風險性。2.企業(yè)內部控制存在的問題，企業(yè)在合同管理中忽視了應收賬款的有效規(guī)定，在規(guī)定考核銷售人員的過程中忽略了追債中的職責。內部會計在對發(fā)生的應收賬款清算不及時[18]。</p><p><b>　?。ǘ┴搨L險大</b></p><p&g

95、t;　　三一重工的負債總額近幾年一直是快速上升的趨勢，負債對于一些公司來講，可以產生財務杠桿的作用，2010年三一重工的資產負債率已經(jīng)超過了60%，一般認為當資產負債率在40%~60%適宜，在這個階段風險可控，但是超過這個范圍就要警惕償債風險。綜合分析三一重工近五年的資產負債率，大都在50%以上擺動，也可以得出結論三一重工的管理層屬于激進派。</p><p><b>　?。ㄈ┏杀举M用高</b&g

96、t;</p><p>　　三一重工的凈利潤水平不高，綜合近五年的收入、成本以及利潤情況來看，營業(yè)收入和成本的增長速度均高于凈利潤的增長速度。成本費用過高已經(jīng)成了限制凈利潤水平的最主要的因素。據(jù)相關資料顯示。鋼鐵的成本就占產品成本的70%以上，控制產品的成本已經(jīng)成為當務之急。</p><p>　　五、完善公司經(jīng)營采取的對策</p><p>　　（一）加強應收賬款的管理

97、</p><p><b>　　1．事前控制</b></p><p>　　選擇信用狀況良好的銷售客戶。應收賬款的風險大都是因為賒銷時候選擇客戶不當引起的，選擇信用狀況良好的客戶可以減輕應收風險，保證公司的利益不受到侵害，并運用科學合理方法驗證是否是優(yōu)質客戶，加強雙方的合作，主動選擇回款風險較小的客戶合作。</p><p>　　設立獨立的信用管理部

98、門。設立獨立的信用管理部門的好處就是不受其他條件的約束。企業(yè)管理是企業(yè)內部相關部門相互協(xié)調、合作、促進、制約的統(tǒng)一體。雖然之間的聯(lián)系密不可分，但是不論是財務部門管理還是銷售部分負責，都不是兩個部門本身應盡的責任，甚至會被利益驅動而不顧信用管理的工作責任。獨立的信用管理部門才能夠保證信用管理的客觀公正而不被其他因素制約。</p><p><b>　　2．事中控制</b></p>

99、<p>　　加強應收賬款日常管理工作賒銷業(yè)務一旦發(fā)生，企業(yè)就要及時對是否能夠及時收回賒銷款項進行評價和監(jiān)督。建立對客戶從賒購到還款這段時間的跟蹤管理服務系統(tǒng)，全方位的了解客戶還款能力，及時的與客戶進行交流，加強對賒購企業(yè)的日常監(jiān)督和管理，關注賒購單位的經(jīng)營情況，對其償付能力做出及時的判斷，當賒購單位的財務發(fā)生困難時，及時的采取回款等策略，避免損失，必要的時候可以要求賒購單位提供擔保。</p><p>　

100、　認真對待應收賬款的賬齡。企業(yè)已經(jīng)形成的賒銷款項，賒銷時間越長，收回款項就越是受到時間因素的影響難以收回，也就越來越容易演變成壞賬。在面對應收賬款時，企業(yè)要高度重視賬齡問題，把已經(jīng)超過歸還年限的應收賬款重點對待，完善信用政策，提高應收賬款的收現(xiàn)率。 </p><p><b>　　3．事后控制</b></p><p>　　確定合理的收賬程序。催收賬款的合理程序有很多，例

101、如電話催收、信函通知，電報、傳真，派人溝通等等。在選擇不同的程序時要針對不同的客戶選擇合理的方式催收。當面對企業(yè)的客戶時要考慮該客戶與企業(yè)常年合作的關系，以及對企業(yè)下游市場的影響程度，把握分寸，可以采取面談等彈性較強的方式催收，在面對信用等級比較高的客戶時候可以適當?shù)姆艑拺照?；若是下游客戶對企業(yè)的影響并不是很大，采用一般催收程序就好。總之，在選擇收賬程序時要建立在對客戶資信客觀評價的基礎上進行避免壞賬。</p><

102、;p>　　合理計提壞賬。計提壞賬準備的方法包括余額百分比法、銷貨百分比法、賬齡法。在選取方法時要站在企業(yè)的利益上進行選擇，一經(jīng)確定不能隨意改變，若要改變需要在附注中披露。另外計提壞賬的比例也要根據(jù)債務人的實際財務情況、還款能力、資信等級等方面確定合理的計提比例，以免對企業(yè)造成損失。</p><p><b>　?。ǘ┻m度舉債經(jīng)營</b></p><p>　　當風

103、險發(fā)生時，公司面對巨額負債時，要注意計算利息的方式，最好采用浮動利率方式計提。此時若運用自身債務償還債務，不但不能全部清還，還使企業(yè)面臨更大的資金運轉困難；若使用外來資金彌補，又為企業(yè)增加了一層利息負擔。所以最好的解決途徑是建立一支專業(yè)的會計人員隊伍。會計人員不僅應對會計方面的知識和財務方面的知識非常熟悉，還應對企業(yè)的生產經(jīng)營知識予以相應的了解，讓企業(yè)在舉債的情況下也能正常的經(jīng)營。強化會計監(jiān)督職能，為領導把好關，把財務狀況、資金狀況予以

104、實施其求是的進行匯報，為領導的決策提供依據(jù)[19]。</p><p><b>　?。ㄈ┛刂瞥杀举M用</b></p><p>　　控制企業(yè)的成本不是單方面的節(jié)約成本，而是科學對待成本費用，在成本的效益上控制成本費用。成本費用的控制不是短期的，它是在企業(yè)長期發(fā)展的基礎上進行的。制定合理的成本控制標準、跟蹤式監(jiān)督、及時糾正偏差是一個較為完整的成本控制程序。引入先進的成本管

105、理方法。比如，在成本管理中引入戰(zhàn)略成本管理思想將成本信息貫穿于戰(zhàn)略管理整個循環(huán)過程中，通過對公司成本結構，成本行為的全面了解、控制與改善，尋求長久的競爭優(yōu)勢[20]。</p><p><b>　　結 論</b></p><p>　　本文通過對三一重工股份有限公司的基本面的介紹以及對其近五年的財務狀況進行分析，采用SWOT分析法、因素分析法、趨勢分析法、杜邦分析法進行

106、分析。研究變化因素，分析發(fā)展趨勢，提出存在問題并給出相應的對策。</p><p>　　本課題在研究的過程中力求完整全面，但是由于本人的能力和時間有限不能將公司反映的問題面面俱到，在選取分析方法時候可能不能夠完全體現(xiàn)公司反映的問題。在研究的過程中，所運用的方法是大多數(shù)企業(yè)經(jīng)常運用的指標進行分析，缺少對三一重工的特殊情況指標的研究，對于合并報表的影響也并沒有分開分析，并且在選取分析數(shù)據(jù)時時缺少可比性。</p&g

107、t;<p><b>　　參考文獻</b></p><p>　　[1] 胡世強.上市公司財務會計報告[M].成都：西南財經(jīng)大學出版社，2003.3：184-185.</p><p>　　[2] 王萍財.財務報表分析[M].北京:清華大學出版社,2006:17-18.</p><p>　　[3] 羅小蘭.淺析企業(yè)存貨周轉率的評價與改進

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