大學生文獻企業(yè)并購管理績效審計

1、<p>　　2014/2015學年第二學期</p><p>　　《財務管理專業(yè)英語》文獻翻譯</p><p>　文獻題目：企業(yè)并購管理績效審計</p><p>　學生姓名：</p><p>　班 級：</p><p>　學 號：</p><p>　完成時間：</p&g

2、t;<p>　　企業(yè)并購管理績效審計</p><p>　　新興市場在金融和商業(yè)領域的疑問：實證披露文獻述評</p><p>　　Florin Dobrea,*, Laura Brada, Radu Ciobanua, Eugeniu Turleaa, Florentin Caloiana a Bucharest University of Economic Studies,

3、6, RomanaSquare, district 1, Bucharest,010374, Romania</p><p><b>　　摘要：</b></p><p>　　幾個快速變化已經發(fā)生在相關企業(yè)的并購過程中，尤其是遇到管理實踐時。因此，管理績效審計是一種有效量化了股東的經濟資源的分析工具，盡管并購的數量不斷增加，除了金融危機期間，不會有一個合適的關于并購過程

4、和管理審計之間聯系的文件出臺。本文的目的是檢查企業(yè)收購導致增加公司業(yè)績和公司是否有一個重要的角色。通過審計經理的作用我們可以建立如果他把最好的決定測量通過定量或定性變量。我們的研究旨在建立如果有長期績效的公司應該并購過程。結果表明改善財務指標,管理審計性能的影響是不可否認的。2012愛思唯爾有限公司選擇和發(fā)表的同行評審的責任下的新興市場查詢當地金融和商業(yè)的組織關鍵詞:收購.管理績效審計、會計、公司收購的性能1、簡介 最近的

5、研究試圖找出并購和收購目標公司提供真正的好處。事實上,本研究指出收購和并購是否可以提高公司業(yè)績,經理是否跟提高公司業(yè)績有關。*通訊作者。</p><p>　　電話:+ 1 - 40-726-993-401。</p><p>　　電子郵件地址:flndobre@yahoo.com。在www.sciencedirect.com網.</p><p

6、>　　2012年,作者。由愛思唯爾出版有限公司選擇和同行審查的責任下新興市場查詢在當地金融和商業(yè)的組織。開放存取在CC BY-NC-ND許可證。開放存取在CC BY-NC-ND表示“允許”只是由于其性能相關市場。其次,這篇文章的關鍵決定因素收購性能測試使用古典回歸模型和面板數據。大多數并購研究只有短期市場對并購公告的反應。本研究考察了長期經營業(yè)績,只考慮成功的并購和收購,留下的投標出價只有一個簡單的意圖。2、

7、文獻綜述 最近的研究中，大多數研究只檢查收購后的表現，無論在獲得那些經理的貢獻。例如，馬根海姆和繆勒1988研究的長期市場反應在60個月內收購后，得出的結論是，認為目標公司業(yè)績惡化。因此，股東的目標收益，只有一個簡單的從收購公司的股東的財富轉移。  </p><p>　　在另一項研究中，希利，使用經營性現金流回報50多年來圍繞并購交易的目標和收購方公司Palepu和Ruback 199

8、2研究并購績效，在1979 年到1984年中期完成。作者發(fā)現，企業(yè)所涉及的合并后的資產生產率有顯著的改善，而且，在績效上有顯著差異，因為它是受行業(yè)的影響，該公司的行為。因此，在我們的研究中，以確定該行業(yè)的部門，以確定這是否可以是一個決定性因素的性能或者不是。  </p><p>　　另一方面,不僅財務績效是很重要的,而且會計視角也形成了審計的觀點。作為一個事實,管理績效審計是由INTOSAI定義的會計準

9、則作為衡量獨立的活動,但是它是連接效率、有效性和經濟方面Turlea,顯示在羅馬尼亞市場。</p><p>　　由于性能特征,本研究旨在檢測，如果管理者的貢獻，收購后的性能是很重要的或者是不重要的。在我們看來,如果在收購過程中,結束時,股東控制公司的持股比例超過50%的公司股份,他可以施加一個經理，他們會同意他所有的決定和作為結合公司一個事實,他的未來計劃將提供一個長期決策，適當的改善目標公司的財務績效獲得。3

10、、數據庫和方法論 本研究的目的是確定在收購的過程中是否會有一些重要的因素會影響到公司的盈利能力。不僅是財務指標很重要,但也描述了管理性能的其他元素來考慮審計評估。</p><p>　　管理績效審計是一個與效率、效益、經濟等方面相關的概念。這一方面是具體到最高審計機構，但也可以被用在財務審計利益相關者，也感興趣的元素定義等公司審計評價它的性能。 </p><p>　　為了指出本研究的

11、主要思路，采用了一種重要的技術手段：首先，實現了一個回歸，并利用面板數據。這是眾所周知的，經典的回歸模型提供信息的獨立變量的個體影響，而面板數據模型的重點是信息，其特征的整個樣本包括在分析當中。主要的假設，是被建立在研究的基礎上，財務指標之間是否有聯系,返回的股權,資產回報率,營業(yè)額的演變,影響公司的盈利能力的演變。</p><p>　　通過對財務指標進行計算的原則是基于收購過程開始的日期。事實上，如果交易發(fā)生在

12、每年的第一和第二季度，績效就是建立在從事同年的財務指標；否則績效是衡量利用即將到來的財務報表。由于這一想法，財務指標被確定使用以下公式：</p><p>　　指標“虛變量”如果存在明顯差異則為1，否則為0，而第二虛擬變量量化如下：如果是我公司代理的工業(yè)區(qū)則為1，如果是在服務區(qū)則為0。不僅財務指標是重要的，而且我們使用的樣本，用以建立個人的影響和作為我們的因變量被認為是股票收益率的總體財務指標之一也是重要的。數據

13、是從2005-2011年在羅馬尼亞市場25家公司被收購的過程中收集的。收集的數據是從公司的財務報表中提取的，不僅有這個過程發(fā)生時期的，而且還有更以前的。其目的是確定收購過程中是否有一個正面或負面的影響，影響該公司的盈利能力。</p><p>　　這個表給出了描述性統(tǒng)計模型中使用的變量。數據庫包括許多的25家公司收購的主題。這些都是羅馬尼亞的收購交易資本市場在2005年和2011年之間,以改變該公司的控制變化和收購

14、交易結束。這些公司中的大多數都是相對較小的,并受到市場的高度影響。也只有在RASDAQ市場流通的特點是缺乏流動性,這可以解釋異常高或低一些變量的值。</p><p>　　對于我們的面板模型,用三年內的時間使用,一個之前和之后的收購進程。兩個模型使用公司的總股本和獨立變量之間的線性關系,但他們解釋時遇到不同。0 pt這里介紹紙,把術語如果有必要的話,在一個盒子里剩下的字體大小一樣的紙。段落繼續(xù)從這里通過標

15、題、小標題僅分離圖片和公式。節(jié)標題按數字排列,黑體和10 pt。以下是作者進一步的說明。4。結果和解釋 我們的研究結果分為兩個部分,兩個不同的模型。第一個是古典回歸模型及其特點進行了總結以下方程:</p><p>　　這個表給出了描述性統(tǒng)計模型中使用的變量。數據庫包括許多的25家公司收購的主題。這些都是羅馬尼亞的收購交易資本市場在2005年和2011年之間,以改變該公司的控制變化和收購交易結

16、束。這些公司中的大多數都是相對較小的,并受到市場的高度影響。也只有在RASDAQ市場流通的特點是缺乏流動性,這可以解釋異常高或低一些變量的值。</p><p>　　對于我們的面板模型,用三年內的時間使用,一個之前和之后的收購進程。兩個模型使用公司的總股本和獨立變量之間的線性關系,但他們解釋時遇到不同。0 pt這里介紹紙,把術語如果有必要的話,在一個盒子里剩下的字體大小一樣的紙。段落繼續(xù)從這里通過標題、小

17、標題僅分離圖片和公式。節(jié)標題按數字排列,黑體和10 pt。以下是作者進一步的說明。4、結果和解釋 我們的研究結果分為兩個部分,兩個不同的模型。第一個是古典回歸模型及其特點進行了總結以下方程:</p><p>　　以上提供的結果,說明固定模型指出了不同特征的公司分析,隨著固定方法沒有提供任何信息,因為時間是遇到的所有變量不變。常數的非線性演化的結果顯示。例如,-1.2和3.2之間的不斷變化的元

18、素,總結公司的個人特征,如管理類型,公司的規(guī)模,公司的首席執(zhí)行官和總裁之間的差異。此外,如果豪斯曼測試應用,隨機效應估計,提供的結論是,外部效應的影響力大于90%的系數。</p><p>　　從經濟的角度來看,我們的模型的解釋,即使它很簡單,它建立了一些主要特點的公司在收購過程中隱含的。作為一個事實,這些公司的利潤獲得在這三年內收到這些公司的流動價值的影響，資產的回報的價值和變化對公司來的營業(yè)額有影響一個適當的解

19、釋，公司的營業(yè)額影響著公司的總利潤按0.087%得百分比上升百分之一。盡管如此,更多的研究發(fā)現的重要性在于公司特點不能省略的總績效主要是得到由本公司個人特征得影響。5。討論和結論本研究試圖指出，如果在收購過程中獲得的績效對審計評估有影響。它認為適當的管理審計績效影響公司的財務績效。</p><p>　　本研究提出了一種雙模式:一個古典回歸和控制面板,25家公司從羅馬尼亞市場實現了。我們研究的主要問題是，以確定

20、如果在收購過程中改進了提供的性能，績效是否可以提高。我們發(fā)現該公司的流動性,總裁和首席執(zhí)行官的成員之間的區(qū)別,公司營業(yè)額的交流對公司獲得績效有積極影響。</p><p>　　我們研究的不足是,即使進行了一個六年的分析,也只有25家公司被認為是采取了提供的 這個過程。此外,缺乏透明度對于他們的財務數據,產生問題是評估適當的財務指標。另一個問題是由于這樣一個事實:現在一些公司在布加勒斯特的股票交易所上市。</p

21、><p>　　進一步研究，可以實現使用比較數據來自其他新興市場,此外,應用收購和并購市場上應用相同的技術。即使我們的樣品是在減少,作者考慮到管理審計績效影響的實現，不僅要意識到公司的財務表現作為一個適當的審計之前,還收購/收購過程后。這些公司的缺乏透明度影響，不僅他們最終的財務指標,但也有意見認為，認為該公司的股東,故意錯誤可以提供他們的利益失敗。</p><p>　　致謝 這項工作是