企業(yè)財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)研究——以紡織業(yè)上市公司為例.pdf

1、本文在評(píng)述企業(yè)可持續(xù)發(fā)展理論的基礎(chǔ)上，對(duì)財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)概念進(jìn)行了充實(shí)，深刻地分析了影響上市公司財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)的內(nèi)外部因素。借鑒美國(guó)資深財(cái)務(wù)學(xué)家羅伯特。希金斯和詹姆斯.范霍恩的財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)模型，選擇1997年以來(lái)在上海、深圳證券交易所上市的24家紡織企業(yè)的歷時(shí)10年的財(cái)務(wù)季報(bào)為研究對(duì)象，運(yùn)用均值檢驗(yàn)和威爾科克森的數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法檢驗(yàn)了我國(guó)紡織業(yè)上市公司1998-2007年度紡織行業(yè)的可持續(xù)增長(zhǎng)情況。采用了因子分析法，解釋了影響我國(guó)紡織業(yè)上市

2、公司財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)的因素，基于希金斯財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)模型，結(jié)合紡織行業(yè)的特征，按一定的標(biāo)準(zhǔn)將樣本進(jìn)行分類，對(duì)財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)模型進(jìn)行了修正。針對(duì)樣本的具體分類情況，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)提出了若干建議。本文基于紡織業(yè)24個(gè)樣本公司745組38208個(gè)觀測(cè)值，得出：
　　 (1)如果實(shí)際增長(zhǎng)率與財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)率不一致，則公司的資產(chǎn)負(fù)債率波動(dòng)較大，企業(yè)未實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)。
　　 (2)銷售凈利率并未對(duì)財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)率提供較大的支

3、持力度。
　　 (3)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)率的貢獻(xiàn)最大。
　　 (4)資產(chǎn)負(fù)債率在很大程度上支持了企業(yè)的發(fā)展，但與此同時(shí)也給企業(yè)帶來(lái)了財(cái)務(wù)危機(jī)。
　　 (5)留存收益率與財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)率負(fù)相關(guān)，這在一定程度上體現(xiàn)了紡織業(yè)的股東權(quán)益遭受了毀損。
　　 (6)資產(chǎn)規(guī)模與財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)率正相關(guān)，即資產(chǎn)越大，財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)的能力越強(qiáng)。
　　 (7)主業(yè)鮮明率與財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)的關(guān)系不顯著。