基于財務可持續(xù)增長的上市公司融資策略研究——以利德曼科技公司為例.pdf

1、隨著我國資本市場的不斷發(fā)展，企業(yè)價值最大化目標得到大眾的普遍認可，銷售能力和盈利能力的提升是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的根本方法。但企業(yè)不能盲目的追求銷售業(yè)績的快速增長，因為這樣可能使企業(yè)財務資源緊張，嚴重的話可能引發(fā)財務風險，造成資金鏈斷裂。因此，我們應追求財務資源和銷售增長協(xié)調(diào)統(tǒng)一的可持續(xù)增長方式，將財務可持續(xù)增長與融資策略相結合，從可持續(xù)的視角來優(yōu)化融資策略。
　　首先，本文在分析可持續(xù)增長理論和經(jīng)典融資理論內(nèi)在聯(lián)系的基礎上，提出融

2、資策略優(yōu)化目標——財務可持續(xù)增長。為使理論分析更具操作性，在綜合考慮各項因素的基礎上，將希金斯的SGR模型作為本文的融資策略分析工具，引入可持續(xù)增長率概念。本文系統(tǒng)地分析了可持續(xù)增長率及其四個構成指標的特性，探尋基于可持續(xù)增長率的融資策略優(yōu)化理念，尋求提高可持續(xù)增長率的最佳方法，為企業(yè)如何增強財務可持續(xù)增長能力，進而增強企業(yè)的核心競爭力提供了新的研究思路。
　　其次，本文采取歸納演繹和案例分析相結合的方式，以創(chuàng)業(yè)板上市醫(yī)療企業(yè)——

3、利德曼作為研究對象，案例分析的題材相對新穎。此外，本文也十分重視應用性的創(chuàng)新，從融資方式、融資結構、融資次序三個角度分析利德曼現(xiàn)有的融資策略是否存在弊端，然后通過對利德曼SGR模型及其構成指標的分析，結合SGR模型融資策略優(yōu)化理念，對處于快速發(fā)展期的利德曼的融資策略提出優(yōu)化建議，“以點帶面”，期望對快速發(fā)展的上市企業(yè)融資策略的優(yōu)化調(diào)整提供借鑒。
　　最后，經(jīng)過一系列分析得出重要結論：對于高速成長的企業(yè)，當實際增長率大于可持續(xù)增長率