基于財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)的上市公司融資策略研究——以利德曼科技公司為例.pdf

1、隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)得到大眾的普遍認(rèn)可，銷(xiāo)售能力和盈利能力的提升是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的根本方法。但企業(yè)不能盲目的追求銷(xiāo)售業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)，因?yàn)檫@樣可能使企業(yè)財(cái)務(wù)資源緊張，嚴(yán)重的話(huà)可能引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，造成資金鏈斷裂。因此，我們應(yīng)追求財(cái)務(wù)資源和銷(xiāo)售增長(zhǎng)協(xié)調(diào)統(tǒng)一的可持續(xù)增長(zhǎng)方式，將財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)與融資策略相結(jié)合，從可持續(xù)的視角來(lái)優(yōu)化融資策略。
　　首先，本文在分析可持續(xù)增長(zhǎng)理論和經(jīng)典融資理論內(nèi)在聯(lián)系的基礎(chǔ)上，提出融

2、資策略?xún)?yōu)化目標(biāo)——財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)。為使理論分析更具操作性，在綜合考慮各項(xiàng)因素的基礎(chǔ)上，將希金斯的SGR模型作為本文的融資策略分析工具，引入可持續(xù)增長(zhǎng)率概念。本文系統(tǒng)地分析了可持續(xù)增長(zhǎng)率及其四個(gè)構(gòu)成指標(biāo)的特性，探尋基于可持續(xù)增長(zhǎng)率的融資策略?xún)?yōu)化理念，尋求提高可持續(xù)增長(zhǎng)率的最佳方法，為企業(yè)如何增強(qiáng)財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)能力，進(jìn)而增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力提供了新的研究思路。
　　其次，本文采取歸納演繹和案例分析相結(jié)合的方式，以創(chuàng)業(yè)板上市醫(yī)療企業(yè)——

3、利德曼作為研究對(duì)象，案例分析的題材相對(duì)新穎。此外，本文也十分重視應(yīng)用性的創(chuàng)新，從融資方式、融資結(jié)構(gòu)、融資次序三個(gè)角度分析利德曼現(xiàn)有的融資策略是否存在弊端，然后通過(guò)對(duì)利德曼SGR模型及其構(gòu)成指標(biāo)的分析，結(jié)合SGR模型融資策略?xún)?yōu)化理念，對(duì)處于快速發(fā)展期的利德曼的融資策略提出優(yōu)化建議，“以點(diǎn)帶面”，期望對(duì)快速發(fā)展的上市企業(yè)融資策略的優(yōu)化調(diào)整提供借鑒。
　　最后，經(jīng)過(guò)一系列分析得出重要結(jié)論：對(duì)于高速成長(zhǎng)的企業(yè)，當(dāng)實(shí)際增長(zhǎng)率大于可持續(xù)增長(zhǎng)率