通貨膨脹目標(biāo)制在我國的適宜性初探.pdf

1、通脹目標(biāo)制理論產(chǎn)生于二十世紀(jì)九十年代，是世界范圍內(nèi)貨幣政策領(lǐng)域的又一創(chuàng)新。首先，它的出現(xiàn)源于理論與實(shí)踐領(lǐng)域的兩大基本共識(shí)：第一，穩(wěn)定的低水平的通脹率對經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性發(fā)展有益；第二，匯率目標(biāo)和貨幣供應(yīng)量目標(biāo)的實(shí)踐效果不佳。其次，它產(chǎn)生于政策研究領(lǐng)域關(guān)于相機(jī)抉擇和規(guī)則的爭論。通脹目標(biāo)制的思路是以公開發(fā)布的量化的通脹目標(biāo)作為承諾，也同時(shí)作為對央行行為的長期約束。而在此約束之下，央行仍有足夠的空間進(jìn)行最優(yōu)化決策，從而同時(shí)具備了相機(jī)抉擇的靈活性和

2、簡單工具規(guī)則的可信度和透明度，綜合了兩者優(yōu)點(diǎn)，因而被尊為“貨幣政策的新范式”而得到普遍的推廣。 本文以通貨膨脹目標(biāo)制的運(yùn)作機(jī)理和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)規(guī)律作為研究對象。首先，通過嚴(yán)格的分析，闡述分析了通貨膨脹目標(biāo)設(shè)定規(guī)則的內(nèi)在機(jī)理，在理論上對通貨膨脹目標(biāo)制這一制度安排的優(yōu)越性做出了合理的解釋；進(jìn)而對十余年來，通貨膨脹目標(biāo)制的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行了國際考察，從中總結(jié)歸納出各國在運(yùn)行活動(dòng)中所表現(xiàn)出來的一些規(guī)律性經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)；并以此為基礎(chǔ)，繼續(xù)討論中國貨幣政策