中國基金家族整體業(yè)績的實證研究.pdf

1、近幾年來，隨著我國資本市場的迅猛發(fā)展，證券市場的方興未艾，證券投資基金數(shù)目愈來愈龐大，大部分證券投資基金都已成為基金家族中的一員。這與前幾年每個基金管理公司旗下只擁有一兩只基金已截然不同。我們有必要以新的視角審視我國基金家族這一變化，思索基金家族基金數(shù)目的增多會給基金業(yè)帶來怎樣的影響，這多只基金間存有的相互關(guān)系又會給投資者的投資效益產(chǎn)生如何影響?；鸺易宓恼w業(yè)績(overallperformance)是投資該基金管理公司所有投資者效益

2、的集中體現(xiàn)，然而，基金家族本身最直接的利益是增大家族整體市場基金份額數(shù)，這種投資代理人與投資者利益的不一致會使得基金家族為追求自身利益采取策略不惜損害投資者的利益。本文從基金家族投資者集體利益出發(fā)，致力于對我國基金家族整體業(yè)績的研究，探索基金家族策略(以家族角度、家族整體利益出發(fā)的投資策略)對整體業(yè)績的影響。 本文首先基于多元統(tǒng)計學(xué)因子分析綜合評價我國各基金家族的整體業(yè)績，并在此基礎(chǔ)上探索我國基金家族常見的家族投資策略對整體業(yè)績

3、的影響。應(yīng)說明的是，大多基金家族投資策略本身都是一種行為金融，具有行為金融學(xué)的偏差性與復(fù)雜性，本文并不也沒必要注重策略的本身，而是分析這些策略可能產(chǎn)生的結(jié)果給家族整體業(yè)績帶來的影響?；鸺易宓募易逋顿Y策略大多是基于基金管理者調(diào)節(jié)各成員基金間的關(guān)系，比如成員基金間的交叉持股度及持股行業(yè)的類似度等致使基金間業(yè)績相關(guān)性的改變，基金家族成員基金間資源分配不均建立明星基金，追求明星基金效應(yīng)。本文第四章正從這兩方面分析我國基金家族成員基金間的關(guān)系對