基于基金配置策略的基金業(yè)績研究.pdf

1、隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，居民的金融投資意識越來越強，對基金進行研究具有重要的實踐意義。本文基于基金配置策略理論和基金業(yè)績評價方法，結(jié)合數(shù)學模型和我國的證券市場，對基金業(yè)績進行了定性分析和實證研究，得到了以下結(jié)論： 在風險資產(chǎn)價格處于盤整時期和下跌時期最好是投資無風險資產(chǎn)，如債券類資產(chǎn)，對風險資產(chǎn)投資的越多，基金凈值越低。并且在盤整時期采取恒定混合策略，在上升和下跌時期實施投資組合保險策略，可以在相同條件下，獲得相對最高的凈值，取得相

2、對最優(yōu)的投資業(yè)績。無風險資產(chǎn)價格的標準差大于風險資產(chǎn)價格的標準差，隨著對風險資產(chǎn)投資的增加，基金凈值增長率的標準差越來越大，承擔的風險也是越來越大。 投資組合保險策略適用于持續(xù)上升時期和持續(xù)時期，最不適用于盤整時期。在持續(xù)上升時期實施該策略能取得最高的凈值以及凈值增長率的同時也要承擔較大的市場風險，對風險資產(chǎn)投資的越多，期末凈值越高。對于股票型基金來說實施投資組合保險策略獲得的基金份額標準差的超額收益率是最高的。在持續(xù)下跌的行情

3、，實施投資組合策略，凈值以及凈值增長率是最靠前的，而凈值增長率的標準差是比較小的，在持續(xù)下跌的行情里面采用投資組合策略是最優(yōu)的。買入持有策略是一個居中的配置策略，不會因為行情的變化而改變基金配置，所以不會取得最優(yōu)的業(yè)績，也不會承擔最大的風險。恒定混合策略適用于盤整時期，最不適用下跌時期。在盤整時期實施該策略能取得最高的凈值以及凈值增長率的同時也要承擔較大的市場風險。此外，在上升時期，對于非股票型基金來說，實施恒定混合策略獲得的基金份額標