金融資產(chǎn)收益相關(guān)性及持續(xù)性研究.pdf

1、金融資產(chǎn)收益相關(guān)性及持續(xù)性研究是金融工程研究領(lǐng)域的中心，準確度量資產(chǎn)收益之間的相關(guān)性及持續(xù)性是探索資本市場運行機理和實務(wù)操作的關(guān)鍵。為此，將統(tǒng)計物理學(xué)和多元統(tǒng)計學(xué)中的有關(guān)理論及金融計量模型與金融領(lǐng)域的現(xiàn)實問題相結(jié)合取得了如下成果： 1.以統(tǒng)計物理學(xué)中的隨機相關(guān)矩陣特征值概率密度為理論依據(jù)，構(gòu)建了收益相關(guān)矩陣選取方法，從而解決了收益相關(guān)矩陣優(yōu)選問題。實證檢驗顯示，按由該方法所選取的收益相關(guān)矩陣配置資產(chǎn)可得到優(yōu)質(zhì)的有效前沿。

2、 2.以多元統(tǒng)計學(xué)中的Wishart概率密度為理論依據(jù)，推導(dǎo)出相關(guān)系數(shù)的修正模型，該模型剔除了樣本容量效應(yīng)，使相關(guān)性度量更為準確可靠。實證結(jié)果顯示，該模型具有較高的資產(chǎn)配置效率。 3.基于協(xié)同持續(xù)思想通過GARCH模型技術(shù)構(gòu)建了動態(tài)投資組合模型，該模型可捕捉到金融資產(chǎn)收益的局部波動，達到控制風險擴散的目的。實證顯示，按該模型配置資產(chǎn)可控制組合收益率在較小范圍內(nèi)波動，也可得較高夏普比。 4.提出風險溢出發(fā)生期及風險溢出強度

3、兩個概念，并構(gòu)建了相應(yīng)數(shù)學(xué)模型。同時，基于該模型進行了實證研究，結(jié)果顯示，滬市影響深市的程度較深市影響滬市的程度大，且它們之間的風險溢出在大約3分鐘之內(nèi)完成，這一研究結(jié)果與實際吻合。 5.將統(tǒng)計物理學(xué)中的公因子提取法運用于資本資產(chǎn)定價方面，提出了CAPM修正模型。實證結(jié)果顯示該模型較原模型具有較高的定價能力。 上述理論成果依次在論文五個主體章節(jié)中展開討論，這些研究成果均遵循從理論依據(jù)到方法構(gòu)建、模型提出，再到實證檢驗的研