我國生物制藥企業(yè)融資結(jié)構(gòu)研究——以上市公司為例.pdf

1、生物制藥在制藥領(lǐng)域占有越來越重要的地位，在最近的幾年里發(fā)展十分迅猛，不但有潛力創(chuàng)造大量的就業(yè)崗位，而且給投資者帶來了巨大的經(jīng)濟回報。世界各國尤其是西方發(fā)達國家都視其為強勁的經(jīng)濟增長點加以重點支持。與西方國家尤其是美國相比，由于生物技術(shù)藥物的研制具有高投入、高風(fēng)險、高收益的特點，融資困難已經(jīng)成為影響我國生物制藥企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素之一。其融資問題除了涉及資金投入量外，還有一個是融資機制的問題。因此解決我國生物制藥企業(yè)融資問題，建立有利于其發(fā)

2、展的新的融資機制，日益成為促進我國生物制藥企業(yè)健康良好發(fā)展、有效解決其資金瓶頸的迫切問題。
　　 本文首先對生物制藥企業(yè)以及融資行為的相關(guān)概念進行了闡述，并對相關(guān)文獻進行梳理。其次對Myers的融資優(yōu)序模型理論發(fā)展進行了介紹，由于生物制藥企業(yè)上市公司產(chǎn)品所占市場份額達到76.8％，公司數(shù)量占整個行業(yè)的46％，因此本文通過對于我國生物制藥上市公司的資本結(jié)構(gòu)和融資行為進行分析，來研究該行業(yè)的融資順序。本文的重點在于基于我國上市公司自

3、身特點，根據(jù)修正的融資優(yōu)序模型對生物制藥上市公司進行融資順序?qū)嵶C分析，其結(jié)果是我國生物制藥行業(yè)上市公司融資偏好順序為：外部融資優(yōu)先于內(nèi)部融資，其中在外部融資里，股權(quán)融資優(yōu)先于債務(wù)融資。(具體為：股權(quán)融資、商業(yè)銀行信用、商業(yè)信用融資、留存收益和財政性融資。)通過運用比較分析的方法，將我國與美國和歐洲生物制藥企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)進行比較研究，從分析企業(yè)融資結(jié)構(gòu)入手探討了我國生物制藥企業(yè)融資難題的影響因素。最后在此基礎(chǔ)上提出了優(yōu)化生物制藥企業(yè)融資的