融資租賃信托計劃的定價問題研究.pdf

1、融資租賃信托計劃是一種投資于融資租賃項目的集合資金信托產(chǎn)品。隨著我國融資租賃業(yè)走出低谷和信托業(yè)的蓬勃發(fā)展，融資租賃信托計劃面臨新的發(fā)展機(jī)遇。在現(xiàn)實操作中，融資租賃信托計劃的定價方法和外部環(huán)境存在諸多問題，影響了融資租賃信托計劃的進(jìn)一步發(fā)展。 本文在比較分析了金融產(chǎn)品定價的一般理論和方法的基礎(chǔ)上，結(jié)合融資租賃信托的特點，選擇了適用融資租賃信托計劃的定價理論和方法.從融資租賃的角度出發(fā)，分析了信托計劃定價需要考慮的風(fēng)險因素、收益因素

2、；從信托產(chǎn)品的角度出發(fā)，說明了融資租賃信托計劃定價要同時考慮流動性因素。詳細(xì)描述了融資租賃資產(chǎn)池現(xiàn)金流模型，在此基礎(chǔ)上運用靜態(tài)現(xiàn)金流收益率法推導(dǎo)出融資租賃信托計劃的一般定價模型.然后分別應(yīng)用蒙特卡洛結(jié)構(gòu)分析法(SMC)、靜態(tài)利差法(“SS”法)對拖欠可能性進(jìn)行了定價，利用靜態(tài)現(xiàn)金流收益率法量化了提前償付的定價模型，并運用期權(quán)調(diào)整利差法(OAS)對提前償付模型進(jìn)行了理論上的修正.在定價分析的最后，運用期權(quán)定價理論和套利定價理論對同時考慮信