我國商業(yè)銀行中小企業(yè)貸款證券化研究.pdf

1、資產(chǎn)證券化是一種起源于美國、近10年來開始被廣泛應(yīng)用的一種新興的金融工具，在國際一些發(fā)達(dá)國家發(fā)展比較成熟，證券化已經(jīng)成為一種新興的中介體系。近幾年來，國外對(duì)信貸資產(chǎn)證券化的研究在逐步深化，對(duì)其中比較關(guān)鍵的利率風(fēng)險(xiǎn)、利差風(fēng)險(xiǎn)等問題提出測(cè)定評(píng)估方法，并進(jìn)行了大量的實(shí)證研究，用以支持理論建設(shè)。但由于各國的法律環(huán)境和資本市場(chǎng)發(fā)展存在差別，以及發(fā)行證券的支持資產(chǎn)等級(jí)不同等問題，各國采用的信貸資產(chǎn)證券化的模式也存有差異，而且關(guān)于資產(chǎn)的定價(jià)問題，在企

2、業(yè)界與學(xué)術(shù)界仍沒有得到很好地解決。 我國在資產(chǎn)證券化方面的實(shí)踐，只是在一些個(gè)案中極有限地進(jìn)行了嘗試，如海南三亞地產(chǎn)投資證券化、珠海高速公路證券化，中遠(yuǎn)應(yīng)收款證券化、中集集團(tuán)應(yīng)收款證券化，這些案例并不是全部通過證券化進(jìn)行運(yùn)作，更沒有涉及信貸資產(chǎn)證券，國內(nèi)沒有信貸資產(chǎn)證券化的時(shí)間，目前尚處于前期準(zhǔn)備階段。 我國中小企業(yè)在市場(chǎng)、財(cái)務(wù)等方面具有很大的不確定性，企業(yè)資信狀況差，加之我國沒有健全的征信系統(tǒng)、完善的法律的環(huán)境與成熟的市

3、場(chǎng)環(huán)境，金融機(jī)構(gòu)對(duì)其提供貸款支持的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)很高；貸款證券化可以降低籌資成本，拓寬融資渠道。兩種情況的同時(shí)出現(xiàn)，為二者的結(jié)合提供了現(xiàn)實(shí)條件，國外也開始出現(xiàn)關(guān)于貸款證券化的實(shí)踐，2000年，德國中小企業(yè)銀行聯(lián)合德國各類銀行開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，啟動(dòng)了“促進(jìn)中小企業(yè)信貸證券化”平臺(tái)，被稱為“Promise”，近幾年，貸款證券化在發(fā)達(dá)國家的實(shí)踐逐漸增多。我國2005年，銀監(jiān)會(huì)啟動(dòng)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，也僅僅是限制在住房抵押貸款方面，而且有很多

4、的法律方面的限制。因此由于我國特殊的國情與環(huán)境，在進(jìn)行貸款證券化時(shí)，不能直接套用國外的貸款證券化理論解決我國存在的問題。 針對(duì)以上情況，本文將通過運(yùn)用定性分析方法、比較分析方法、數(shù)理分析方法，努力得到以下收獲： (1)通過簡單的成本收益模型，分析我國商業(yè)銀行進(jìn)行貸款證券化操作時(shí)，面臨的約束條件，尤其提出了針對(duì)質(zhì)量較差的中小企業(yè)貸款，所受到的很多限制及約束。 (2)借鑒國外中小企業(yè)貸款證券化及國內(nèi)信貸資產(chǎn)證券化的經(jīng)