國(guó)美并購(gòu)永樂(lè)：動(dòng)因、估值與績(jī)效的分析與研究.pdf

1、本文撰寫(xiě)的宏觀背景體現(xiàn)為：第一，“十一五規(guī)劃”提出“要進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，調(diào)整投資與消費(fèi)的關(guān)系，增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用”；第二，國(guó)務(wù)院下發(fā)文件明確指出“國(guó)家將繼續(xù)加快大型流通企業(yè)集團(tuán)的培育，提高流通企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力。加快創(chuàng)新步伐，推進(jìn)連鎖經(jīng)營(yíng)，提高流通現(xiàn)代化水平”。因而，中國(guó)零售業(yè)延續(xù)了高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，以國(guó)美、永樂(lè)、蘇寧、大中等民營(yíng)企業(yè)為代表的零售連鎖企業(yè)迅速成長(zhǎng)起來(lái)。2006年7月25日的國(guó)美并購(gòu)永樂(lè)案例正是零售連鎖企業(yè)高速發(fā)展過(guò)程

2、中具有里程碑意義的事件。這樁并購(gòu)案濃縮了中國(guó)家電連鎖企業(yè)的發(fā)展歷程，集中反映了中國(guó)家電連鎖行業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)，對(duì)它的研究將帶給人們很多對(duì)于行業(yè)健康發(fā)展的有益思考。 本文以并購(gòu)案件發(fā)展的時(shí)間先后為順序，選取了并購(gòu)前后最為重要的三個(gè)方面因素作為分析對(duì)象，即：并購(gòu)準(zhǔn)備階段的動(dòng)因分析、并購(gòu)執(zhí)行階段的估值分析、并購(gòu)整合階段的績(jī)效分析。通過(guò)這三個(gè)方面的分析，本文試圖把握并購(gòu)案例的前因后果，指出并購(gòu)案件的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，給行業(yè)健康發(fā)展提出幾點(diǎn)淺薄的建

3、議。 全文結(jié)構(gòu)如下 第一章:闡述了研究背景與思路，提出本文的中心議題； 第二章:回顧了企業(yè)并購(gòu)的相關(guān)理論，為后文的分析奠定理論基礎(chǔ)； 第三章:首先以波特的五種競(jìng)爭(zhēng)力量理論為分析框架對(duì)中國(guó)家電連鎖行業(yè)進(jìn)行了總括性分析，描繪出國(guó)美并購(gòu)永樂(lè)的行業(yè)背景，隨后分別對(duì)國(guó)美與永樂(lè)的發(fā)展歷程進(jìn)行了回顧； 第四章:的動(dòng)因分析從兩個(gè)方面展開(kāi)，一方面是國(guó)美并購(gòu)的原因，另一方面是永樂(lè)出讓動(dòng)因的分析； 第五章:通過(guò)