國(guó)有上市公司并購動(dòng)因與并購績(jī)效關(guān)系研究.pdf

1、在今天的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)中并購是一個(gè)熱門話題，它作為資源分配方法在企業(yè)成長(zhǎng)過程中發(fā)揮著重要作用。只要企業(yè)這一市場(chǎng)主體存續(xù)，經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中就有優(yōu)勝劣汰，企業(yè)間就會(huì)發(fā)生并購。并購不僅有利于優(yōu)化資源配置、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，而且有利于激勵(lì)和約束企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。正是由于并購的先天優(yōu)勢(shì)，從而激發(fā)新一輪企業(yè)并購熱潮。近年來，并購在全球涌動(dòng)，但并購活動(dòng)達(dá)到了最初的并購目的與否，并購行為是否帶來正的經(jīng)濟(jì)效益，如何對(duì)并購績(jī)效進(jìn)行科學(xué)合理的評(píng)價(jià)以及

2、并購動(dòng)因?qū)Σ①徔?jī)效會(huì)產(chǎn)生何種影響，這些問題都是需要并購中的企業(yè)認(rèn)真考量的。
　　本文從基礎(chǔ)理論，探討收購國(guó)有上市公司的并購動(dòng)因與并購績(jī)效問題的關(guān)系。主要有兩大研究重點(diǎn)，一是國(guó)有上市公司出于什么原因?qū)嵤┎①?；二是其?duì)并購績(jī)效的影響。首先，本文以企業(yè)并購理論為基礎(chǔ)，對(duì)并購績(jī)效進(jìn)行了概述；進(jìn)而對(duì)國(guó)有上市公司并購動(dòng)因與并購績(jī)效的理論進(jìn)行有針對(duì)性的分析，從多元化經(jīng)營(yíng)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、順應(yīng)經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整四方面對(duì)并購績(jī)效的情況進(jìn)行論述；其

3、次，在前文的研究基礎(chǔ)上進(jìn)行實(shí)證分析，以2010-2011年發(fā)生的并購事件為研究樣本，首先計(jì)算各樣本的EVA指標(biāo)，應(yīng)用該指標(biāo)對(duì)各并購動(dòng)因與并購績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，并得出實(shí)證結(jié)論。最后，從企業(yè)自身、政府及監(jiān)管部門等角度提出了規(guī)范并購行為的可行性建議，以期改善上市公司并購績(jī)效。
　　總的來看，我國(guó)企業(yè)并購案例有成功的也有失敗的。當(dāng)前國(guó)企改革成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的一大熱點(diǎn)，在這樣的現(xiàn)實(shí)背景下，以西方先進(jìn)的并購理論為基礎(chǔ)，結(jié)合中國(guó)的國(guó)有