當前我國個人住房抵押貸款風險分析及對策研究——結(jié)合美國“次貸”危機的探討.pdf

1、2006年，美國房地產(chǎn)價格達到歷史高位后回落，而美國聯(lián)邦基金利率在連續(xù)17次上調(diào)后達到5.25％的高位。房地產(chǎn)價格走軟與高啟的利率水平導(dǎo)致2007年初“次貸”危機在美國爆發(fā)。爆發(fā)于美國的“次貸”危機已經(jīng)波及全球金融市場，導(dǎo)致大量金融機構(gòu)出現(xiàn)歷史性虧損，甚至倒閉。初步估算，截至2008年4月底，全球金融機構(gòu)因“次貸”危機造成的直接損失高達3000億美元，危機仍在繼續(xù)。我國房地產(chǎn)市場自2003年以來得到了前所未有的發(fā)展，房地產(chǎn)投資空前高漲，

2、房地產(chǎn)價格也保持年均兩位數(shù)的增長。與此同時，為避免流動性過剩導(dǎo)致全面通脹的風險，中國人民銀行自2004年以來采取了不斷上調(diào)存款準備金率和市場基準利率等一系緊縮性貨幣政策，以回收金融市場過剩的流動性。隨著國家一系列調(diào)控政策效果的不斷顯現(xiàn)，我國房地產(chǎn)市場價格已經(jīng)得到初步控制，漲幅放緩，部分地區(qū)房屋價格甚至開始回落。與此同時，緊縮性貨幣政策也導(dǎo)致了部分中小金融機構(gòu)出現(xiàn)流動性不足的境況。我國雖然沒有美國嚴格意義上的“次貸”，但房地產(chǎn)市場過度繁榮

3、與市場利率水平不斷高漲的金融環(huán)境確具有相似之處。研究分析我國住房抵押貸款市場安全，對于維護我國金融經(jīng)濟安全具有重要意義。 本文在充分研究我國住房抵押貸款歷史沿革、發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，結(jié)合分析探討美國“次貸”危機產(chǎn)生、發(fā)展的根本原因與傳導(dǎo)機制，研究了我國商業(yè)銀行住房抵押貸款的信用風險、利率風險、操作風險、市場風險與政策風險問題，并引入KMV模型、JP摩根的信用度量術(shù)模型(credit metrics model)和瑞士信貸銀行的信用