公司債對融資結(jié)構(gòu)與治理結(jié)構(gòu)的影響——基于長江電力的案例研究.pdf

1、新資本結(jié)構(gòu)理論和現(xiàn)代公司治理理論的融合發(fā)展表明，負債融資對公司治理起著非常重要的作用。本文基于對長江電力公司發(fā)行公司債的案例研究，闡述并且分析了我國公司債券發(fā)行對公司治理結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)的影響。在我國資本市場融資手段比較單一的背景下，分析了公司債券融資對于增加現(xiàn)代中國融資市場融資工具的必要性和重要意義。在分析研究了融資后長江電力上市公司第一季度的財務(wù)指標后，得出長江電力發(fā)行公司債改善了資本結(jié)構(gòu)，提高了未來的財務(wù)盈利能力，對現(xiàn)有全部股東的利

2、益具有促進作用。在量化財務(wù)杠桿的標準后，可以得出對于符合同樣財務(wù)指標的中國上市公司，發(fā)行公司債要優(yōu)于增發(fā)股票融資。發(fā)行公司債對于股本結(jié)構(gòu)的改變來看，較好的避免了大股東通過增發(fā)股票來稀釋自己股份，增加自己可以控制的現(xiàn)金流，避免了大股東通過控股增發(fā)權(quán)侵占中小股東的利益?；谝陨戏治?，本文認為長江電力股份公司發(fā)行公司債融資能夠改善公司的長期融資結(jié)構(gòu)和公司的治理結(jié)構(gòu)，改善公司的未來盈利狀況。對于其他上市公司也是一個較好的榜樣。同時也說明了公司債