上市公司治理結構與自愿性信息披露的實證研究.pdf

1、自愿性信息披露是在強制性信息披露的基礎上，對公司的整體會計信息進行深化和補充，提高了公司信息質量，有利于消除資本市場信息的不對稱和不完全，有利于實現資本市場的公平和效率，因而越來越受到人們的重視。國外學者對其研究較多，而國內學者對其研究相對較少，尤其是實證成果則更少。由于我國經濟環(huán)境、經濟發(fā)展狀況和傳統(tǒng)文化等影響，我國上市公司治理結構具有一些特性，國外的很多研究成果并不能很好地適用于我國上市公司。為此，本文利用年報數據實證研究了我國上市

2、公司治理結構與自愿性信息披露之間的關系。 本研究在公司治理結構方面設置的解釋變量共有9個，分別是流通股比例、股權集中度、CEO的兩職狀態(tài)、高層管理人員持股比例、控股股東性質、國家股比例、國有法人股比例、董事持股人數比例和獨立董事比例。同時，將公司規(guī)模、財務杠桿、盈利能力作為本研究中的控制變量。本研究是利用172家只發(fā)行A股的上市公司作為樣本公司，對自愿性信息披露水平進行多元線性回歸分析。分析結果顯示：我國上市公司自愿性信息披露水

3、平與流通股比例、控股股東性質(為非國有控股)及國有法人股比例顯著正相關；與國家股比例及董事持股人數比例顯著負相關；而與其他解釋變量的相關性并不顯著。同時，對56家上市公司2000-2004年自愿性信息披露水平進行描述性統(tǒng)計分析，結果表明，我國上市公司自愿性信息披露的整體水平很低，但有明顯的上升趨勢。依據本研究的實證結果，本文從完善公司治理結構和促進自愿性信息披露的整體發(fā)展角度，為促進我國上市公司自愿性信息披露的發(fā)展提出了建議。