公司治理對我國上市公司自愿性信息披露影響的研究.pdf

1、自愿性信息披露是在強制性信息披露的規(guī)范以外,上市公司主動向公眾提供公司相關(guān)信息。自愿性信息披露是強制性信息披露的補充和擴展,能夠提高公司的透明度,降低信息不對稱性,保護投資者和利益相關(guān)者的利益,對于上市公司,投資者、利益相關(guān)者和整個證券市場都有重要意義。但是,我國上市公司最近幾年才開始披露自愿性信息,雖然有逐年上升趨勢,但是其水平還是很低下,還有很大的上升空間。因此,怎樣提高上市公司自愿性信息披露水平成為了一個頗具現(xiàn)實意義的問題。除了外

2、部經(jīng)濟環(huán)境以外,影響自愿性信息披露水平的關(guān)鍵性因素是上市公司的公司治理。因此,本文采用理論研究和實證研究相結(jié)合的研究方法來分析論證公司治理對我國上市公司自愿性信息披露的影響,以期從完善公司治理和信息披露制度的角度提出提高自愿性信息披露的水平建議,提高我國上市公司自愿性信息披露水平,從而提高上市公司信息質(zhì)量。
　　本文共分四個部分。第一部分為導(dǎo)論部分,提出了本文的研究背景、意義及內(nèi)容。第二部分,歸納、比較和分析了中外學(xué)者在自愿性信息

3、披露方面的研究成果,以此作為本文研究的基礎(chǔ)。第三部分界定了公司治理和自愿性信息披露的定義,并從理論上分析公司治理對自愿性信息披露的影響。本文認為公司治理與自愿性信息披露存在著互補效應(yīng),即公司治理越完善,自愿性信息披露的水平就越高。第四部分實證研究了公司治理對我國上市公司自愿性信息披露的影響。依據(jù)理論研究,本文提出股權(quán)結(jié)構(gòu)和董事會特征兩方面的解釋變量,包括股權(quán)集中度、控股股東性質(zhì)、機構(gòu)投資者持股比例、監(jiān)事會持股人數(shù)比例、兩職合一狀態(tài)、獨立

4、董事比例以及獨立董事參與度,同時將公司規(guī)模、盈利能力、上市地點作為控制變量。而后利用2007年只發(fā)行A股的機械行業(yè)156家上市公司作為研究對象,采用多元線性回歸實證研究方法對假設(shè)進行驗證。研究發(fā)現(xiàn)控股股東性質(zhì)(國有股)以及獨立董事參與度與自愿性信息披露水平顯著正相關(guān),監(jiān)事會持股人數(shù)比例與自愿性信息披露水平有微弱的正相關(guān)關(guān)系,而股權(quán)集中度、機構(gòu)投資者持股比例、兩職合一狀態(tài)以及獨立董事比例與自愿性信息披露的相關(guān)性并不顯著。第五部分,依據(jù)理論