上市公司股權結構與公司治理績效關系的實證研究.pdf

1、股權結構和公司治理績效的關系是公司治理研究中一個非常重要的領域。搞清楚兩者關系,對促進我國國有企業(yè)改革、提高我國上市公司治理績效等具有重要的參考價值。通過對國內外眾多學者相關研究文獻的閱讀與總結,可以看到在實證研究結果方面卻呈現出了較大的區(qū)別,甚至得出了完全相反的結論。本文認為有以下原因：解釋變量和被解釋變量選擇上有很大差異；股權結構存在的內生性沒有考慮；忽視了行業(yè)因素的影響；局限于線性關系的研究,沒有考慮可能存在的非線性關系；沒有動態(tài)

2、地考慮到時間因素的影響。本文力求在實證研究中克服我國學者以往在研究股權結構與公司績效方面的局限性,提高實證結果的可信度,為我國的宏觀政策提供必要的實證依據。 2005年我國進行股權分置改革,使得原來非流通股轉變?yōu)槭芟拗茥l件的流通股,股權的流通性增強了。伴隨著股權結構發(fā)生了重大變化,股權結構的變化導致了各公司治理層發(fā)生了變化,因此研究股權結構與公司治理績效具有重要的意義。本文以滬、深兩市2004-2006年機械、設備和儀表等相似的

3、行業(yè)的上市公司為樣本,數據來自中國經濟服務研究中心。利用修正后的主成分分析方法對眾多學者所采用的治理績效指標進行提取,對提取的指標進行分類。 本文近似認為2004、2005和2006年為股改前、股改中和股改后,分年度進行股權結構對公司治理績效影響的理論分析,提出他們之間關系的假設并構建模型,應用SPSS統(tǒng)計軟件對股權結構屬性、股權集中程度與公司治理績效關系做實證研究,驗證假設。 最后根據實證結論,提出政策與建議,包括保持