人民幣匯率制度改革與中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展研究——基于二十世紀(jì)八、九十年代日元升值對(duì)日本經(jīng)濟(jì)負(fù)面效應(yīng)的比較.pdf

1、2005年7月21日，中國人民銀行發(fā)出公告：我國開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣匯率不再單一釘住美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。這一舉措，標(biāo)志著人民幣匯率形成機(jī)制的進(jìn)一步完善拉開了序幕，人民幣已經(jīng)告別了單一釘住美元的固定匯率制，更富彈性的匯率制度開始形成。 人民幣匯率經(jīng)過兩年的調(diào)整，截至到2007年7月23 日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)變?yōu)?.5642：1，累計(jì)升值幅度已經(jīng)超過7％

2、，接近7.22％。從目前來看，我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，進(jìn)出口蓬勃發(fā)展，國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持高速/增長。但是，隨著人民幣匯率機(jī)制改革的深化，人民幣升值的壓力依然沒有從根本上得到緩解，人民幣升值預(yù)期揮之不去，升值風(fēng)險(xiǎn)逐步積累并有可能通過資產(chǎn)泡沫形成與破滅得到集中釋放，從而嚴(yán)重影響我國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。 本文受到上述背景和研究熱點(diǎn)的啟發(fā)，采用規(guī)范和定性的分析為主，實(shí)證和定量分析為輔的方法，在充分研究二十世紀(jì)八、九十年代日元升值對(duì)日本經(jīng)濟(jì)帶來

3、的負(fù)面效應(yīng)的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國實(shí)際，論證人民幣持續(xù)升值可能導(dǎo)致我國出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫；并在理論分析的基礎(chǔ)上，聯(lián)系我國實(shí)際，提出深化人民幣匯率機(jī)制改革的相關(guān)措施及配套的宏觀經(jīng)濟(jì)政策建議。 本文首先回顧了匯率制度的基本概念和有關(guān)的理論，為后面的論述打下理論基礎(chǔ)；接著回顧了我國從建國到現(xiàn)在人民幣匯率制度改革的進(jìn)程，重點(diǎn)探討了從2005年7月人民幣匯率制度改革以來，我國宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況。通過分析，闡述了人民幣匯率制度改革對(duì)我國宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的積

4、極影響。 接下來，本文分析人民幣對(duì)美元持續(xù)升值壓力的來源，除了宏觀經(jīng)濟(jì)層面的因素外，心理預(yù)期以及投機(jī)因素都是不可忽視的重要原因。并且在對(duì)比上個(gè)世紀(jì)八、九十年代日元升值對(duì)日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的負(fù)面效益基礎(chǔ)上，提出我國目前的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況與當(dāng)年的日本有相似之處，人民幣對(duì)美元單邊持續(xù)升值有可能導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生及破滅。在此基礎(chǔ)上，重點(diǎn)論述了房地產(chǎn)業(yè)和股市泡沫產(chǎn)生的根源以及對(duì)我國經(jīng)濟(jì)可能造成的嚴(yán)重后果。本文認(rèn)為，要從根本上解決人民幣對(duì)美元持續(xù)升值

5、可能帶來的資產(chǎn)泡沫問題，保障我國經(jīng)濟(jì)健康、可持續(xù)的發(fā)展，在進(jìn)一步完善人民幣匯率機(jī)制改革的基礎(chǔ)上，還要充分運(yùn)用配套的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。第一、改善對(duì)外貿(mào)易條件，加大對(duì)外投資力度，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需；第二、發(fā)揮我國現(xiàn)行匯率機(jī)制“有管理”的作用，重視貨幣政策作為避免匯率過度波動(dòng)工具的作用，以改變其單向升值的預(yù)期、第三、加強(qiáng)資本市場(chǎng)的監(jiān)管和調(diào)控，堅(jiān)持和改進(jìn)對(duì)資本項(xiàng)目國際流動(dòng)，特別是流入我國的管理，抑制過度的外匯投機(jī)活動(dòng)。 綜上所

6、述，本文在以下三個(gè)方面，形成了自己的研究特色： 第一、研究角度。從目前所掌握的資料來看，國內(nèi)外針對(duì)匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響研究成果頗豐，但總的說來對(duì)人民幣匯率機(jī)制的改革和進(jìn)一步完善與我國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的研究顯得較為薄弱，特別是人民幣匯率機(jī)制改革后，人民幣對(duì)美元單邊升值可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)及其防范方面，缺乏系統(tǒng)和全面的論述。 第二、研究范式。本文運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法，建立房地產(chǎn)增加值與我國GDP的線性模型，探索房地產(chǎn)增加值對(duì)我國GDP