上市公司并購融資行為與風險防范研究.pdf

1、企業(yè)并購是現代經濟生活中企業(yè)自我發(fā)展的一個重要途徑，是市場經濟條件下企業(yè)資本經營的重要方面。在全球范圍內，并購已經成為企業(yè)擴大規(guī)模、增強實力、提高效率的重要手段。在國內，2005年開始的股權分置改革，到目前已經接近尾聲。后股權分置時代A股市場的投資價值將會越來越明顯，許多財務穩(wěn)健、業(yè)務發(fā)展前景良好、能為股東帶來長期回報的優(yōu)質上市公司，其價值還沒有被市場充分體現，這些將會是投資人重點挖掘的對象。因此股權分置改革后，上市公司并購將成為資本市

2、場上的一個亮點。但是，目前我國現有并購融資模式主要有內源融資和貸款融資，這一并購融資模式的結果導致并購企業(yè)的資產負債率不斷上升，財務杠桿持續(xù)上升且居高不下，再加上不合理的債務期限結構，使企業(yè)財務風險不斷增加，最終惡化并購企業(yè)的融資能力，增加并購企業(yè)出現財務危機的概率。 本文共分六章。第1章導論，主要介紹了選題研究目的與意義，國內外相關研究綜述，本文研究的問題、思路和方法概述；第2章理論體系，主要介紹了融資結構理論和財務風險防范的

3、靜態(tài)、動態(tài)控制理論；第3章介紹了西方通行的并購融資行為及風險分析；第4章分析了股權分置改革前A股上市公司的融資環(huán)境與并購融資行為，分析了當前股權分置改革與《經濟法》、《證券法》修訂，以及私募股權基金成為一項重要融資渠道的情況下，我國上市公司并購融資行為的變化及風險特征；第5章針對我國并購融資模式的現狀和未來，構建并購融資風險防范體系；第6章針對德隆在快速并購過程中的融資行為做出分析，并得出并購融資風險防范啟示。 本文對并購融資決