上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的實(shí)證研究.pdf

1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警領(lǐng)域的研究最早開始于國(guó)外學(xué)術(shù)界。國(guó)內(nèi)的財(cái)務(wù)預(yù)警模型多借助于國(guó)外的研究成果，且Z值法應(yīng)用比較廣泛。然而Logistic回歸分析模型已經(jīng)在理論上被證明是優(yōu)于Z值法的，因此其對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的適用性研究就顯得非常有必要。本文的研究主要采用Logistic回歸模型，更新樣本和數(shù)據(jù)，并且加入了一些新的變量，對(duì)中國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警進(jìn)行實(shí)證分析。這些都會(huì)為中國(guó)的上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理提供更為及時(shí)的成果。
　　 本文旨在采用Log

2、istic回歸法對(duì)中國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警進(jìn)行實(shí)證研究。
　　 通過(guò)回顧國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的研究成果，本文認(rèn)為L(zhǎng)ogistic回歸法在預(yù)測(cè)效果上優(yōu)于常用的Z值法，并在統(tǒng)計(jì)軟件和計(jì)算機(jī)的支持下，使用更簡(jiǎn)單、易懂。
　　 本文的研究樣本為2007年被實(shí)施ST的上市公司，控制樣本為2002年至2007年均未被ST的上市公司。選取的財(cái)務(wù)變量包括四大類傳統(tǒng)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)、公司治理指標(biāo)和現(xiàn)金指標(biāo)等。通過(guò)對(duì)兩大樣本2002年至2

3、004年的16個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行變量篩選，最后有5個(gè)變量進(jìn)入建立的Logistic回歸模型。此外，本文還對(duì)最優(yōu)概率閥值進(jìn)行討論分析。實(shí)證結(jié)果表明，本文建立的模型提前三年對(duì)上市公司未來(lái)是否被ST的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度達(dá)到了88.1[％]，預(yù)測(cè)效果良好。
　　 本文共分為五部分。
　　 第一部分提出了本課題的研究背景、研究重點(diǎn)和研究意義。
　　 第二部分展示了與本文研究相關(guān)的文獻(xiàn)著作。通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警領(lǐng)域的研究成果進(jìn)行概述

4、和比較，本文認(rèn)為L(zhǎng)ogistic回歸法具有優(yōu)勝之處。
　　 第三部分為實(shí)證研究，包括研究方法、樣本數(shù)據(jù)的選擇和統(tǒng)計(jì)分析。在篩選變量和建立模型的基礎(chǔ)上，本文采用Logistic回歸法對(duì)2002年至2004年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，結(jié)果表明本文所建模型具有較好的預(yù)測(cè)能力。
　　 第四部分總結(jié)了實(shí)證研究部分的研究成果，并對(duì)上市公司各利益相關(guān)者進(jìn)行了應(yīng)用分析。
　　 第五部分說(shuō)明了本文研究的局限性，并為以后的研究提出了建議。