上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型及應(yīng)用研究.pdf

1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警是金融領(lǐng)域一個(gè)重要研究課題，市場(chǎng)參與者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信息的需求是推進(jìn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究逐步發(fā)展的動(dòng)力所在。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和其他利益相關(guān)者需要借助財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型來(lái)幫助他們進(jìn)行決策。因此，如何建立有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，從而幫助企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和其他利益相關(guān)者，盡早識(shí)別和預(yù)警財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是擺在我們面前迫切需要解決的問(wèn)題，具有重大的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。 本文對(duì)以往的財(cái)務(wù)預(yù)警模型研究作了較為全面的回顧，比較分析了有代表性的研究成果，總結(jié)概括

2、了財(cái)務(wù)預(yù)警模型研究的發(fā)展脈絡(luò)，這對(duì)本文的實(shí)證研究具有重要指導(dǎo)意義。在分析了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)危機(jī)、ST、破產(chǎn)的關(guān)系的基礎(chǔ)上，本文提出了從高風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面界定本文的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究層面。實(shí)證研究部分為了能兼顧同行業(yè)的數(shù)據(jù)的可比性選擇了商業(yè)貿(mào)易類(lèi)上市公司進(jìn)行研究，如果實(shí)證結(jié)果證明所建立的財(cái)務(wù)預(yù)警模型是較為理想的，則進(jìn)一步說(shuō)明了這種建模的方法和思路是正確的，以后也可做其他類(lèi)別公司的研究。在指標(biāo)體系的構(gòu)建上，本文選定5個(gè)方面共20個(gè)財(cái)務(wù)比率

3、作為本文實(shí)證研究的起點(diǎn)。為了獲得高風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)的兩組公司樣本，首先采用因子分析對(duì)樣本公司的整體風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)，根據(jù)因子綜合得分的高低將所研究的樣本公司劃分為“高風(fēng)險(xiǎn)公司”與“低風(fēng)險(xiǎn)公司”兩類(lèi)。接著，根據(jù)變量的正態(tài)性檢驗(yàn)結(jié)果，我們選擇logistic回歸作為建模方法，根據(jù)向前逐步回歸的結(jié)果，我們得到了預(yù)警模型Ⅰ。通過(guò)回代檢驗(yàn)和實(shí)際應(yīng)用，發(fā)現(xiàn)模型具有很好的正確劃分能力。文章最后以其他2個(gè)獨(dú)立樣本分別建立了另外2個(gè)預(yù)警模型：模型ⅡⅢ模型Ⅲ，