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1、CVaR風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法是在VaR風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法的缺陷基礎(chǔ)之上產(chǎn)生的,最早在1999年底由Rockafellar提出,其含義是:組合損失超過(guò)VaR的條件均值,反映超額損失的平均水平。它比VaR風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法更能體現(xiàn)投資組合的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
本文首先對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)的基本概念做一闡述,分析了他們的缺陷,然后再對(duì)CVaR風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法進(jìn)行深入的研究,對(duì)其概念、參數(shù)選擇、計(jì)算、性質(zhì)等方面都做了較詳細(xì)的探討,得出的結(jié)論是CVaR風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法比傳統(tǒng)的
2、風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法擁有根多優(yōu)點(diǎn)。
然后本文在CVaR在投資組合中理論中的運(yùn)用進(jìn)行了深入的研究,引入了某一項(xiàng)資產(chǎn)對(duì)組合的邊際CVaR的貢獻(xiàn),即邊際CVaR,組合中某一項(xiàng)資產(chǎn)在組合CVaR中所占的比例,即成分CVaR,一項(xiàng)新資產(chǎn)的加入對(duì)現(xiàn)有組合CVaR值的影響,即增量CVaR,這些風(fēng)險(xiǎn)信息可以幫助我們識(shí)別全部風(fēng)險(xiǎn)暴露中風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源,可以改進(jìn)正態(tài)風(fēng)險(xiǎn)狀況,評(píng)估投資機(jī)會(huì)。在實(shí)際操作中我們選取了東方龍基金2007年四季度的數(shù)據(jù)作為實(shí)證研究的
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