證券從業(yè)人員透支炒股的定罪問(wèn)題

1、<p>　　證券從業(yè)人員透支炒股的定罪問(wèn)題</p><p><b>　　目 錄</b></p><p>　　一、證券從業(yè)人員透支炒股行為的法律特征</p><p>　　二、證券從業(yè)人員透支炒股行為的定罪問(wèn)題</p><p>　　三、證券從業(yè)人員透支炒股犯罪數(shù)額的確認(rèn)問(wèn)題</p><p>

2、<b>　　主要觀點(diǎn)</b></p><p>　　證券從業(yè)人員透支炒股行為系犯罪行為，依照罪行法定原則，對(duì)由證券商墊款交易的情形可按照挪用公款（資金）罪定罪處罰，但證券商未墊款的情形，目前不能定罪。按挪用公款（資金）罪定罪處罰的犯罪數(shù)額，應(yīng)采用清算負(fù)余額增加累計(jì)法確認(rèn)</p><p><b>　　著文：</b></p><p&

3、gt;　　本文所稱證券從業(yè)人員，是指證券交易機(jī)構(gòu)中（包括證券交易所和證券代理商）負(fù)責(zé)證券交易操作和監(jiān)管業(yè)務(wù)的工作人員。</p><p>　　一、證券從業(yè)人員透支炒股行為的法律特征</p><p>　　證券從業(yè)人員透支炒股的行為過(guò)程通常為：行為人借用他人在證券交易機(jī)構(gòu)開(kāi)立的資金帳戶（進(jìn)行股票交易），在存入資金不足的情況下仍然買進(jìn)股票（有的文獻(xiàn)將其稱之謂“買空”），導(dǎo)致資金帳戶帳面余額為負(fù)余額

4、，待將其賣出其他庫(kù)存股票或存入資金后使資金帳戶余額恢復(fù)正余額；或者將負(fù)余額保持到閉市，直接占用了證券交易機(jī)構(gòu)和股民的資金，待以后將所買股票賣出收回資金后再?gòu)浹a(bǔ)其所占用的資金。例如：借用的資金帳戶現(xiàn)有余額３萬(wàn)元，買進(jìn)１０萬(wàn)元股票，資金帳戶余額為負(fù)７萬(wàn)元。之后賣出８萬(wàn)元庫(kù)存股票（或存入８萬(wàn)元現(xiàn)金），使帳面余額恢復(fù)到正１萬(wàn)元；或者不進(jìn)行上述操作，使負(fù)７萬(wàn)元余額保持到閉市，通過(guò)交割后利用證券交易機(jī)構(gòu)和股民保證金支付其買進(jìn)７萬(wàn)元股票的成本。<

5、;/p><p>　　從法律角度看，證券從業(yè)人員透支炒股行為具有下列特征：</p><p>　?。保黧w特征。證券從業(yè)人員透支炒股行為的行為人是指利用從事證券業(yè)務(wù)的工作便利，采取透支方法挪用本單位或客戶資金進(jìn)行股票買賣活動(dòng)的人。</p><p>　?。玻饔^意圖。透支炒股的目的是個(gè)人非法獲取利潤(rùn)。行為人在實(shí)施具體行為時(shí)可能有不同的心理狀態(tài)：①只利用證券商的信用作“擔(dān)保”，

6、透支買進(jìn)后，當(dāng)日將透支額補(bǔ)齊；②直接利用證券商及股民的資金，進(jìn)行股票買賣。</p><p>　?。常腕w特征。侵害的客體是證券交易秩序和證券商及股民的資金所有權(quán)。侵害的對(duì)象包括證券商的信用和證券商及由證券商保管的貨幣資金。</p><p>　?。矗陀^方面表現(xiàn)為利用交易證券的職務(wù)便利，在資金不足的情況下買進(jìn)股票行為，以及盜用證券交易機(jī)構(gòu)的信用和證券交易機(jī)構(gòu)款項(xiàng)的行為后果。同時(shí)，在出現(xiàn)資金損

7、失時(shí)，證券商被迫以其自有資金直接承擔(dān)。</p><p>　　二、證券從業(yè)人員透支炒股行為的定罪問(wèn)題</p><p>　　１．是否屬于犯罪問(wèn)題。犯罪是指危害社會(huì)，依照刑法應(yīng)當(dāng)受到刑罰處罰的行為。從證券從業(yè)人員透支炒股行為所侵害的客體及客觀表現(xiàn)看，這一行為具有明顯的社會(huì)危害性：一是，破壞了正常的證券交易秩序，嚴(yán)重時(shí)可導(dǎo)致股民對(duì)證券交易機(jī)構(gòu)的不信任，引起股市動(dòng)蕩，影響社會(huì)的安定。二是，侵害證券交

8、易機(jī)構(gòu)公共財(cái)產(chǎn)所有權(quán)，輕者會(huì)影響股市資金的正常周轉(zhuǎn)，重者會(huì)導(dǎo)致證券交易機(jī)構(gòu)成百上千萬(wàn)資金的巨額損失。因而，依照刑法關(guān)于犯罪的規(guī)定，對(duì)證券從業(yè)人員透支炒股行為應(yīng)當(dāng)按犯罪處理。</p><p>　　２．屬于何種犯罪問(wèn)題。我國(guó)實(shí)行罪行法定原則。目前刑法對(duì)證券從業(yè)人員透支炒股行為沒(méi)有專門(mén)定罪，司法實(shí)踐中大都是按挪用公款（資金）罪定罪處罰。筆者同意按照此罪處罰，但提出下列問(wèn)題供參考：</p><p>

9、;　　其一，透支行為起于買空，終于交割。目前證券交易機(jī)構(gòu)采用的是“凈額交收”原則進(jìn)行清算交割，即證券商在一個(gè)清算期中，對(duì)價(jià)款的清算，計(jì)算其應(yīng)收應(yīng)付相抵后的凈額，對(duì)證券的清算，計(jì)算每種證券應(yīng)收應(yīng)付相抵后的凈額。在這種清算方式下，透支者在透支買進(jìn)股票至當(dāng)日閉市，如果將其透支資金的數(shù)額通過(guò)賣出股票或存入貨幣補(bǔ)足時(shí)，對(duì)證券商交收凈額則不會(huì)構(gòu)成影響，即不會(huì)引起證券商的墊款；如果沒(méi)有補(bǔ)充資金，或沒(méi)有補(bǔ)足時(shí)，其透支的資金便成為證券商應(yīng)付清算資金的組成

10、部分，即引起證券商的墊款，導(dǎo)致挪用公款（資金）結(jié)果的發(fā)生。這里，在前一種情形中，行為人的主觀意圖是利用證券商的信用（而不是其資金），且不會(huì)引起證券商墊款后果，其行為顯然不符合挪用公款（資金）罪的犯罪構(gòu)成。</p><p>　　其二，由于證券成交時(shí)并不進(jìn)行貨幣和實(shí)物的交割，因此，證券商在每筆證券交易成交后至交割前以其信用對(duì)買賣雙方承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，實(shí)際交割后，證券商的擔(dān)保即告終止。透支買進(jìn)股票當(dāng)事人包括透支者、賣出股票

11、人和證券商三方，成交后，透支者承擔(dān)支付價(jià)款義務(wù)，賣出股票人承擔(dān)給付股票義務(wù)，證券商則承擔(dān)代理交收義務(wù)。這一過(guò)程中，由于透支者無(wú)庫(kù)存資金，這一成交行為中便含有欺詐故意，欺詐的對(duì)象包括股票賣出人和證券商，這一行為特征是挪用公款 （資金）罪所不具備的。</p><p>　　從上述問(wèn)題可以看出，證券從業(yè)人員透支炒股行為與挪用公款（資金）有相同的方面，與惡意透支信用卡犯罪也有相似之處。但從行為所侵害的客體和客觀表現(xiàn)方面，又

12、有其特殊性，因此，如今后的股市運(yùn)行中如不能有效的制止這一行為的出現(xiàn)，則應(yīng)當(dāng)考慮建議立法機(jī)關(guān)在刑法中設(shè)立新罪名進(jìn)行處罰。</p><p>　　三、證券從業(yè)人員透支炒股犯罪數(shù)額的確認(rèn)問(wèn)題</p><p>　　在刑法未規(guī)定新罪名的情況下，以挪用公款（資金）罪來(lái)追究證券從業(yè)人員透支炒股行為的刑事責(zé)任作法，主要是考慮到行為人利用職務(wù)便利，非法使用了證券商的資金。這就需要討論如何確認(rèn)犯罪數(shù)額的問(wèn)題。&

13、lt;/p><p>　　１．現(xiàn)行計(jì)算此類犯罪數(shù)額的主張和做法主要有：</p><p>　?、俪山回?fù)余額加透贏確認(rèn)法。以每筆透支成交額為準(zhǔn)，成交前余額中含有以前通過(guò)透支炒股盈利（簡(jiǎn)稱“透贏”）的，在余額中扣除該項(xiàng)盈利額，即以透支形成的帳面負(fù)余額絕對(duì)數(shù)加計(jì)以前透支盈利額為一次挪用公款（資金）數(shù)額。</p><p>　　②最大負(fù)余額確認(rèn)法。以數(shù)次透支中透支額最大的一筆數(shù)額為挪

14、用公款（資金）認(rèn)定額。</p><p>　　③清算負(fù)余額累計(jì)確認(rèn)法。以每日清算時(shí)實(shí)際透支款項(xiàng)數(shù)額為一次挪用公款（資金）認(rèn)定額。</p><p>　　④清算負(fù)余額增加累計(jì)加透贏確認(rèn)法。以首次（出現(xiàn)透支）清算時(shí)實(shí)際透支款項(xiàng)為認(rèn)定基數(shù)，之后每次清算時(shí)，資金帳面負(fù)余額加透贏額大于前一次清算負(fù)余額時(shí)，即確認(rèn)又一筆挪用公款（資金）數(shù)額。</p><p>　　２．關(guān)于負(fù)余額的含義

15、。</p><p>　　證券從業(yè)人員透支炒股，都需要借助一（在證券商處開(kāi)立的）資金帳戶來(lái)完成。當(dāng)該帳戶結(jié)余資金不足以支付買進(jìn)股票成本支出時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)負(fù)余額。在某筆買進(jìn)股票成交后，資金帳戶出現(xiàn)了負(fù)余額，該筆交易額即為透支成交額。在交易日結(jié)束時(shí)，資金帳戶所保持的負(fù)余額，為透支清算額。這里，透支成交額所反映的是行為人利用證券商信用情況；透支清算額所反映的行為人具體使用證券商資金的情況。根據(jù)前述理由，在確認(rèn)行為人挪用公款

16、（資金）的數(shù)額時(shí)，應(yīng)當(dāng)使用透支清算額。</p><p>　　３．關(guān)于透贏及透虧的性質(zhì)問(wèn)題</p><p>　　透贏，即行為人通過(guò)透支炒股所獲取的非法收益。關(guān)于透贏的性質(zhì)問(wèn)題，我們需要從兩個(gè)方面進(jìn)行討論。一是關(guān)于透贏所得收益的法律屬性問(wèn)題；二是關(guān)于行為人對(duì)透贏所得進(jìn)行利用（如繼續(xù)進(jìn)行投資）的行為性質(zhì)問(wèn)題。</p><p>　　關(guān)于透贏所得收益的法律屬性問(wèn)題，從該項(xiàng)收益

17、產(chǎn)生的基礎(chǔ)講，透贏所得是對(duì)證券商擁有或控制的資產(chǎn)進(jìn)行利用所獲得的收益，其源于行為人對(duì)證券商資產(chǎn)使用。但從其法律歸屬上說(shuō)，由于這部分收益是通過(guò)非法手段獲取的，依法應(yīng)當(dāng)收歸國(guó)有。即透贏所得屬國(guó)家利益這是透贏所得的基本法律屬性而不屬于證券商的資產(chǎn)。</p><p>　　關(guān)于行為人對(duì)透贏所得進(jìn)行利用的行為性質(zhì)問(wèn)題。首先應(yīng)當(dāng)明確的是，行為人對(duì)這一非法利益的利用，為法律所禁止。其次，由于透贏所得資產(chǎn)實(shí)際為行為人所控制，所以行

18、為人對(duì)該項(xiàng)資產(chǎn)的使用已無(wú)須利用職務(wù)便利。第三，由于透贏所得本身不屬于證券商的資產(chǎn)，因而對(duì)該項(xiàng)收益的使用，并不構(gòu)成對(duì)證券商所擁有和控制的財(cái)產(chǎn)的侵害。而挪用公款（資金）罪是行為人利用職務(wù)便利，侵犯本單位或客戶財(cái)產(chǎn)的行為，所以，按照挪用公款（資金）罪的規(guī)定處罰證券從業(yè)人員透支炒股行為時(shí)，其透贏所得應(yīng)當(dāng)視為非法所得給予沒(méi)收，但不能作為挪用公款（資金）額認(rèn)定。否則，該非法利益即被視為證券商的合法收益，這與我國(guó)目前對(duì)犯罪所得的處理規(guī)定是相違背的。&

19、lt;/p><p>　　透虧，即行為人在透支炒股中出現(xiàn)的虧損。與透贏相同，它也源于行為人對(duì)證券商資產(chǎn)的使用。在具體案件中，它表明了行為人透支款項(xiàng)的下落，同時(shí)由于挪用公款（資金）是侵犯財(cái)產(chǎn)的違法行為，因而行為人應(yīng)對(duì)透支所造成的資金損失負(fù)償還責(zé)任。</p><p>　?。矗缸飻?shù)額的確認(rèn)方法</p><p>　　根據(jù)上述原理，筆者認(rèn)為，對(duì)證券從業(yè)人員透支炒股行為以挪用公款（