證券從業(yè)人員買賣股票的法律規(guī)制問(wèn)題研究.pdf

1、《證券投資基金法(修訂草案)》(以下簡(jiǎn)稱《草案》)征求意見稿已經(jīng)正式下發(fā),其中諸多內(nèi)容均出現(xiàn)明顯變動(dòng),其中最值得大家關(guān)注的亮點(diǎn)莫過(guò)于證券從業(yè)者有望炒股。在此之前,在證券投資行業(yè)發(fā)展過(guò)程中,眾多違法違規(guī)的操作手法如倒倉(cāng)、鎖倉(cāng)、關(guān)聯(lián)交易、老鼠倉(cāng)等屢見不鮮,種種損害證券投資人利益的行為層出不窮。為此,相關(guān)部門明確規(guī)定,證券從業(yè)人員不準(zhǔn)買賣股票,而證券公司也不能投資重大利益相關(guān)方股票,對(duì)此市場(chǎng)一直存在爭(zhēng)議。而且實(shí)際的法律效果并不讓人滿意,內(nèi)幕交

2、易并沒有在“高壓”下銷聲匿跡,反而隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展出現(xiàn)反彈的跡象。損害投資人利益的行為還在不斷發(fā)生,投資市場(chǎng)上投資人尤其是中小投資人,他們由于缺乏相關(guān)的專業(yè)知識(shí)及在獲取信息上存在的嚴(yán)重不對(duì)稱,導(dǎo)致他們的利益屢被侵害但卻得不到相關(guān)法律的救濟(jì)。他們的不信任感正在加重,這會(huì)嚴(yán)重威脅到了股票市場(chǎng)的持續(xù)、健康、穩(wěn)定的發(fā)展。在世界范圍內(nèi),各國(guó)證券投資基金立法無(wú)不將最大程度地保障證券投資人的權(quán)益作為立法的根本意旨和價(jià)值取向。由全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來(lái)的經(jīng)

3、濟(jì)下行壓力正在深深地影響著我們的證券投資市場(chǎng),如果沒有與之相適應(yīng)的完善的法律措施,一味強(qiáng)調(diào)對(duì)證券從業(yè)人員的“嚴(yán)刑峻法”勢(shì)必極大挫傷證券從業(yè)人員通過(guò)投資證券獲取收益的信心及參與、繁榮證券市場(chǎng)的積極性,證券投資基金行業(yè)多年來(lái)的積累成果可能付諸東流,將對(duì)我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系的順利構(gòu)建產(chǎn)生巨大的負(fù)面影響,最終也不利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。因此進(jìn)行證券從業(yè)人員買賣股票保障機(jī)制的研究具有顯著的和長(zhǎng)遠(yuǎn)的法律意義。另外,隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷深入發(fā)展,

4、市場(chǎng)愈加成熟,結(jié)合國(guó)外先進(jìn)的立法經(jīng)驗(yàn)和我國(guó)實(shí)際的不盡如人意的立法和執(zhí)法效果,修改原來(lái)的不符合世情的規(guī)定就變得尤為緊迫了。
　　在《草案》中,證券公司將被適度松綁,放寬此前限制,不但從業(yè)人員有望能夠買賣股票,而且允許員工持股計(jì)劃,這對(duì)減少證券市場(chǎng)人才流失、保護(hù)投資人利益至關(guān)重要。不過(guò),任何事物都具有兩面性,我們不能在借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)的時(shí)候只看到其有利或合理的成分,我們同時(shí)應(yīng)該看到我們自己的實(shí)際國(guó)情和制度狀況。如何杜絕“老鼠倉(cāng)”等現(xiàn)實(shí)

5、難題的發(fā)生及保護(hù)投資人尤其是中小投資人的利益,還將是我們應(yīng)該關(guān)注的基本問(wèn)題,如果這個(gè)問(wèn)題處理不好,無(wú)疑還會(huì)引發(fā)各市場(chǎng)主體尤其是投資人的擔(dān)憂,這樣從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看會(huì)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的良性發(fā)展造成很大的困擾。對(duì)此,借鑒國(guó)外相關(guān)法律規(guī)制經(jīng)驗(yàn),通過(guò)改變落后的立法模式,實(shí)現(xiàn)證券行業(yè)信息的法定公開化,建立和完善中小投資者對(duì)從業(yè)人員法律監(jiān)督機(jī)制,在這樣一系列的法律規(guī)制措施的實(shí)施下,相信會(huì)在不久的將來(lái)取得令人滿意結(jié)果,我國(guó)的證券市場(chǎng)也一定會(huì)朝著健康、穩(wěn)定、繁榮