證券從業(yè)人員買賣股票的法律規(guī)制問題研究.pdf

1、《證券投資基金法(修訂草案)》(以下簡稱《草案》)征求意見稿已經(jīng)正式下發(fā),其中諸多內(nèi)容均出現(xiàn)明顯變動,其中最值得大家關(guān)注的亮點莫過于證券從業(yè)者有望炒股。在此之前,在證券投資行業(yè)發(fā)展過程中,眾多違法違規(guī)的操作手法如倒倉、鎖倉、關(guān)聯(lián)交易、老鼠倉等屢見不鮮,種種損害證券投資人利益的行為層出不窮。為此,相關(guān)部門明確規(guī)定,證券從業(yè)人員不準買賣股票,而證券公司也不能投資重大利益相關(guān)方股票,對此市場一直存在爭議。而且實際的法律效果并不讓人滿意,內(nèi)幕交

2、易并沒有在“高壓”下銷聲匿跡,反而隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展出現(xiàn)反彈的跡象。損害投資人利益的行為還在不斷發(fā)生,投資市場上投資人尤其是中小投資人,他們由于缺乏相關(guān)的專業(yè)知識及在獲取信息上存在的嚴重不對稱,導(dǎo)致他們的利益屢被侵害但卻得不到相關(guān)法律的救濟。他們的不信任感正在加重,這會嚴重威脅到了股票市場的持續(xù)、健康、穩(wěn)定的發(fā)展。在世界范圍內(nèi),各國證券投資基金立法無不將最大程度地保障證券投資人的權(quán)益作為立法的根本意旨和價值取向。由全球性經(jīng)濟危機帶來的經(jīng)

3、濟下行壓力正在深深地影響著我們的證券投資市場,如果沒有與之相適應(yīng)的完善的法律措施,一味強調(diào)對證券從業(yè)人員的“嚴刑峻法”勢必極大挫傷證券從業(yè)人員通過投資證券獲取收益的信心及參與、繁榮證券市場的積極性,證券投資基金行業(yè)多年來的積累成果可能付諸東流,將對我國多層次資本市場體系的順利構(gòu)建產(chǎn)生巨大的負面影響,最終也不利于國民經(jīng)濟的長遠發(fā)展。因此進行證券從業(yè)人員買賣股票保障機制的研究具有顯著的和長遠的法律意義。另外,隨著我國市場經(jīng)濟的不斷深入發(fā)展,

4、市場愈加成熟,結(jié)合國外先進的立法經(jīng)驗和我國實際的不盡如人意的立法和執(zhí)法效果,修改原來的不符合世情的規(guī)定就變得尤為緊迫了。
　　在《草案》中,證券公司將被適度松綁,放寬此前限制,不但從業(yè)人員有望能夠買賣股票,而且允許員工持股計劃,這對減少證券市場人才流失、保護投資人利益至關(guān)重要。不過,任何事物都具有兩面性,我們不能在借鑒發(fā)達國家經(jīng)驗的時候只看到其有利或合理的成分,我們同時應(yīng)該看到我們自己的實際國情和制度狀況。如何杜絕“老鼠倉”等現(xiàn)實

5、難題的發(fā)生及保護投資人尤其是中小投資人的利益,還將是我們應(yīng)該關(guān)注的基本問題,如果這個問題處理不好,無疑還會引發(fā)各市場主體尤其是投資人的擔(dān)憂,這樣從長遠來看會對我國證券市場的良性發(fā)展造成很大的困擾。對此,借鑒國外相關(guān)法律規(guī)制經(jīng)驗,通過改變落后的立法模式,實現(xiàn)證券行業(yè)信息的法定公開化,建立和完善中小投資者對從業(yè)人員法律監(jiān)督機制,在這樣一系列的法律規(guī)制措施的實施下,相信會在不久的將來取得令人滿意結(jié)果,我國的證券市場也一定會朝著健康、穩(wěn)定、繁榮