貨幣政策的選擇：通貨膨脹目標制——基于籃子貨幣匯率制度.pdf

1、自20世紀90年代以來，通貨膨脹目標制是許多工業(yè)化國家和新興市場國家相繼實施的一種新型的彈性匯率制度下的貨幣政策框架。國際實踐表明通貨膨脹目標制是較為成功的貨幣政策框架，實施通貨膨脹目標制國家的物價水平常保持在較低、穩(wěn)定的水平，且宏觀經濟運行狀況穩(wěn)定。在經濟不斷融入全球，資本流動更為迅速的背景下，我國實行了參考“一籃子貨幣”的有管理的浮動匯率制度。匯改后，將低通貨膨脹目標作為穩(wěn)定經濟的名義錨是我國貨幣政策的合理選擇和努力的方向。因此在籃

2、子貨幣匯率制度的大背景下，為加強央行獨立性、提升貨幣政策的有效性和前瞻性，積極研究通貨膨脹目標制這一貨幣政策框架在我國的構建是現(xiàn)實迫切的要求。 首先，本文全面考察了國際上工業(yè)化國家和新興市場國家的通貨膨脹目標制的設計，為我國貨幣政策框架的重構提供借鑒思路。其次，從傳導機制的角度，采用VAR模型研究我國貨幣政策工具和通貨膨脹的關系，結果表明貨幣政策工具和通貨膨脹具有穩(wěn)定的關系但是預測能力不強。再次，結合實施通貨膨脹目標制所需要的前