我國證券交易所市場監(jiān)管職能對完善公司治理的作用.pdf

1、公司治理是一整套管理和控制公司的機(jī)制。而證券交易所的市場監(jiān)管職能是其作為自律組織發(fā)揮對其會員和上市公司進(jìn)行監(jiān)督、指導(dǎo)，實施自我教育、自我管理的本能反應(yīng)。在不同的證券市場監(jiān)管模式下，政府監(jiān)管與市場監(jiān)管都在持續(xù)博弈中不斷地調(diào)整角色。
　　 在我國，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史特征以及其他原因，目前上市公司的治理結(jié)構(gòu)主要通過公司法與證券法規(guī)范、并由行政監(jiān)管單位證監(jiān)會直接進(jìn)行監(jiān)管；證券交易所有限的自律監(jiān)管職能局限于一些對會員的管理權(quán)限上，而對上市

2、公司治理問題的監(jiān)管是從屬于中國證券監(jiān)督管理會(“證監(jiān)會”)的直接監(jiān)管并具有輔助性。
　　 這種以行政監(jiān)管為主的公司治理監(jiān)管模式不利于解決一股獨(dú)大等問題并具有其他局限性。由于處于市場前沿的證券交易所其自律監(jiān)管具有證監(jiān)會不能企及的天然優(yōu)勢，并且參考國外行政監(jiān)管和自律監(jiān)管的歷史和實踐，證券交易所值得被推向監(jiān)管的前臺并挑起治理上市公司治理的重?fù)?dān)。我國應(yīng)借鑒具有成熟資本市場國家的先進(jìn)經(jīng)驗，擴(kuò)大證券交易所在上市公司治理方面的自律監(jiān)管，使其充

3、分發(fā)揮“無形之手”的優(yōu)勢為我國公司治理的完善作出貢獻(xiàn)。
　　 因此，有必要重新定位證券交易所對上市公司治理上的作用并加強(qiáng)其自律監(jiān)管功能。本文試通過對我國現(xiàn)有監(jiān)管格局和美國及英國公司治理市場監(jiān)管模式的分析，探求在中國證券市場上建立證券交易所自律監(jiān)管與證監(jiān)會行政共擔(dān)公司治理監(jiān)管職責(zé)的可能性。本文同時也對如何最大化發(fā)揮證券交易所在上市公司治理方面的自律監(jiān)管提出了建議，其中包括對法律規(guī)定、行政監(jiān)管、外部競爭環(huán)境和內(nèi)部建設(shè)提高等方面的分析