一般分布假設(shè)下投資組合的風險度量、分解與應(yīng)用.pdf

1、實際投資決策中，資產(chǎn)管理者不僅要了解投資組合的整體風險，還需了解組合風險的構(gòu)成、各項資產(chǎn)的調(diào)整對組合風險的影響等。上述信息可通過組合的風險分解得到。本文研究了如何用歷史模擬法與解析法估計組合VaR與ES、其分解模型及風險分解的應(yīng)用?？紤]回報的非正態(tài)性與波動時變性，對資產(chǎn)品種單一、線性程度高的組合，用組合的歷史回報進行EGARCH-GED建模?；谶呺H風險定義式的統(tǒng)計含義，給出歷史模擬法與EGARCH-GED模型下邊際VaR與邊際ES估計

2、的新方法：局部線性加權(quán)平均與分段線性擬合。考慮實際金融數(shù)據(jù)的尖峰厚尾性，將Delta-正態(tài)模型擴展為Delta-橢球形分布模型；又由于回報波動一般受多個因素的影響，進一步提出Delta-混合橢球形分布模型；給出了模型的估計方法與組合VaR、ES的計算式，并由邊際風險的定義嚴格推導出邊際VaR與邊際ES的計算式；引進了指數(shù)移動平均(EWMA)與對角模型估計資產(chǎn)的波動性與相關(guān)性。實證表明：Delta-(混合)橢球形分布的擬合效果優(yōu)于Delt