輪會的融資效率、風險與關(guān)系網(wǎng)絡(luò).pdf

1、輪會作為合會的一種主要形式，是我國農(nóng)村地區(qū)普遍存在的一種民間金融形式。本文研究輪會的融資效率、風險與關(guān)系網(wǎng)絡(luò)問題。首先，通過對有關(guān)輪會參與者現(xiàn)金流量的分析，研究了無風險條件下輪會的融資效率問題。其次，在理論上把輪會的風險歸為兩類-策略性故意違約的道德風險和非故意違約的自然風險，并通過一個風險模型分析了輪會風險的影響要素，提出了輪會的整體結(jié)構(gòu)問題。最后，從理論上分析了輪會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)在組建輪會和減低輪會風險方面的關(guān)鍵作用，并對收集到的實例運用

2、關(guān)系網(wǎng)絡(luò)分析工具進行了實證分析。 上述研究的核心結(jié)論是：一方面，基于較強關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的輪會，在保證一定結(jié)構(gòu)的情況下，無論是故意的違約風險還是意外造成的違約風險都是很低的；另一方面，只要沒有風險問題，輪會的融資效率是比較高的。這樣，輪會是一種既解決了風險問題又有很高融資效率的金融形式。 第一，站在關(guān)系網(wǎng)絡(luò)角度，輪會參與者的關(guān)系越強、輪會內(nèi)部的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)越強和輪會所在社區(qū)整體網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)越強，則參與者在該社區(qū)未來交往中的潛在收益越大，

3、破壞這些關(guān)系會招致的損失也越大，從而在其他條件不變的情況下，會首越容易組會成功，參與者在輪會過程中故意違約風險也會越小。 第二，站在輪會整體結(jié)構(gòu)的角度，輪會參與者數(shù)量或輪會的輪數(shù)越大，輪會參與者繳納的會金越大，則輪會違約的可能性越大。這就意味著，為了提高輪會的安全性，輪會的整體結(jié)構(gòu)安排非常重要：參與者規(guī)模要適度、不能太大，基金規(guī)模要適度、不能超過某個臨界點。 第三，站在融資的角度，輪會相當于是一種團體與團體間進行借貸的金