上市公司績效評價及其與股市投資的相關(guān)性研究——以房地產(chǎn)上市公司為例.pdf

1、目前，資本市場在國民經(jīng)濟中發(fā)揮著越來越重要的作用，上市公司的整體經(jīng)營業(yè)績直接決定著資本市場能否健康穩(wěn)定的發(fā)展。正確公允的評價上市公司經(jīng)營業(yè)績，具有非常重要的意義。而科學(xué)的評價體系不僅可以全面公正的反映上市公司的經(jīng)營業(yè)績，還可以為廣大投資者和利益相關(guān)者的決策提供可靠信息。本文通過分析國內(nèi)外企業(yè)及上市公司績效評價的現(xiàn)狀，針對目前我國上市公司評價體系中存在的問題，從投資者角度出發(fā)，綜合考慮各相關(guān)利益方，構(gòu)造了一套我國上市公司績效評價指標(biāo)體系。

2、 在綜合評價方法中，主成分分析法剔除了指標(biāo)間相關(guān)關(guān)系的影響，客觀性較強。本文應(yīng)用此方法，以房地產(chǎn)行業(yè)上市公司作為樣本，評價上市公司的經(jīng)營績效，對45家上市公司2003年～2005年連續(xù)三年的19個財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行主成分分析，在評價分析結(jié)果的基礎(chǔ)上，分別以2003年評價值和2004年評價值為參考業(yè)績指數(shù)和當(dāng)前業(yè)績指數(shù)、再以2004年評價值和2005年評價值作為參考業(yè)績指數(shù)和當(dāng)前業(yè)績指數(shù)，分別應(yīng)用二次相對評價模型對業(yè)績指數(shù)進(jìn)行動態(tài)評價分

3、析，反映評價對象主觀有效努力程度和能力，同時也說明了上市公司發(fā)展前景。本文利用二次相對評價中連續(xù)兩年的評價結(jié)果，發(fā)現(xiàn)可以運用兩年的評價結(jié)論進(jìn)行對比評價分析，進(jìn)而結(jié)合主成分分析得分，對45家上市公司中經(jīng)營業(yè)績排名提高和下降進(jìn)行歸類分析，以體現(xiàn)上市公司業(yè)績的穩(wěn)定性和發(fā)展規(guī)劃的綜合情況。 進(jìn)一步應(yīng)用業(yè)績評價的主成分分析結(jié)論與反映市場評價的托賓Q值相結(jié)合，考察企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營業(yè)績與股市投資者對公司的評價兩者之間的相關(guān)性，分析結(jié)果為兩者之間并