上市公司并購目標的選擇研究.pdf

1、隨著世界經(jīng)濟一體化的進程，我國企業(yè)參與國際競爭的程度越來越廣泛深入，也將面對越來越激烈的市場環(huán)境，在這種情況下，只有做大做強，不斷提高自身核心競爭力，才能在外部復雜多變的經(jīng)濟環(huán)境中利于不敗之地。而并購作為企業(yè)快速擴張的一種手段，必將發(fā)揮更加重要的作用。然而，并購又是一項復雜的系統(tǒng)工程，如果策略不當，失敗的可能性極高。并購目標選擇作為并購過程中關(guān)鍵的考量因素，既是并購活動的開始，又貫穿著整個并購活動，指導著整個并購的進行。因此目標企業(yè)選擇

2、是否適合決定著并購的成敗，有著至關(guān)重要的作用。 我國學術(shù)界對并購的研究很多，但大多數(shù)都是針對并購的動因、并購效果、并購方式等，而對目標企業(yè)與非目標企業(yè)到底有什么區(qū)別，以及主并方如何在市場上尋找眾多備選企業(yè)中選擇適合自身要求的研究卻比較少。本文通過關(guān)注目標企業(yè)選擇，來深入系統(tǒng)地研究并購中目標企業(yè)選擇這個問題，以增加并購的成功率。與此同時，通過對目標企業(yè)的合理和有效選擇，力求降低企業(yè)并購風險。 對于我國企業(yè)目標企業(yè)特征，本文

3、根據(jù)并購動因假設(shè)選取了綜合反映企業(yè)流動能力、運營能力、盈利能力、現(xiàn)金獲取能力、成長能力、償債能力的28個指標，采用了單因素方差分析的方法對指標進行初步分析，然后應用因子分析的方法，檢驗目標與非目標企業(yè)最顯著的差異，并建立了預測模型。 目標企業(yè)的選擇是一項復雜的系統(tǒng)工程，包括制定并購計劃，分析并購的宏微觀環(huán)境等，本文分析了目標企業(yè)選擇的一般流程，并在此基礎(chǔ)上嘗試用層次分析法建立目標企業(yè)選擇決策模型。 對目標企業(yè)進行選擇離不