激勵股權(quán)定價分析.pdf

1、經(jīng)理人股權(quán)激勵是現(xiàn)代企業(yè)解決公司治理矛盾，完善激勵體系的一種重要方式。隨著我國現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，股權(quán)分制改革的完成，近年來越來越多的企業(yè)嘗試著應(yīng)用股權(quán)類的長期激勵機(jī)制，完善公司的治理結(jié)構(gòu)。隨著《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》的出臺，我國參加股權(quán)激勵的上市公司更是像雨后春筍般出現(xiàn)。但是由于我國的公司制度的制約和法律法規(guī)的限制，股權(quán)激勵的方案還不完善，更多的企業(yè)也只是類似跟風(fēng)的態(tài)度來進(jìn)行股權(quán)激勵，缺少對該類激勵方式的定量和深入的研究。

2、 本論文嘗試運(yùn)用金融工程的理論和技術(shù)，考察經(jīng)營者激勵機(jī)制中主要金融工具——經(jīng)營者股票和經(jīng)營者股票期權(quán)的價值和激勵效果。并針對其所存在的內(nèi)在缺陷，進(jìn)行相應(yīng)的改進(jìn)與優(yōu)化。 在管理層限制性股票定價方法上，本文主要引入了不可分散股權(quán)定價模型，此模型是由經(jīng)典的CAPM模型改變而來，從而分析了限制性股票激勵的成本效率問題。而在管理層股票期權(quán)問題上，本文以我國國情加入了終止概率的二叉樹定價方法，在管理層期權(quán)定價模型上加入了中止概率，更加符合了