激勵(lì)股權(quán)定價(jià)分析.pdf

1、經(jīng)理人股權(quán)激勵(lì)是現(xiàn)代企業(yè)解決公司治理矛盾，完善激勵(lì)體系的一種重要方式。隨著我國(guó)現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，股權(quán)分制改革的完成，近年來(lái)越來(lái)越多的企業(yè)嘗試著應(yīng)用股權(quán)類(lèi)的長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，完善公司的治理結(jié)構(gòu)。隨著《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》的出臺(tái)，我國(guó)參加股權(quán)激勵(lì)的上市公司更是像雨后春筍般出現(xiàn)。但是由于我國(guó)的公司制度的制約和法律法規(guī)的限制，股權(quán)激勵(lì)的方案還不完善，更多的企業(yè)也只是類(lèi)似跟風(fēng)的態(tài)度來(lái)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，缺少對(duì)該類(lèi)激勵(lì)方式的定量和深入的研究。

2、 本論文嘗試運(yùn)用金融工程的理論和技術(shù)，考察經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制中主要金融工具——經(jīng)營(yíng)者股票和經(jīng)營(yíng)者股票期權(quán)的價(jià)值和激勵(lì)效果。并針對(duì)其所存在的內(nèi)在缺陷，進(jìn)行相應(yīng)的改進(jìn)與優(yōu)化。 在管理層限制性股票定價(jià)方法上，本文主要引入了不可分散股權(quán)定價(jià)模型，此模型是由經(jīng)典的CAPM模型改變而來(lái)，從而分析了限制性股票激勵(lì)的成本效率問(wèn)題。而在管理層股票期權(quán)問(wèn)題上，本文以我國(guó)國(guó)情加入了終止概率的二叉樹(shù)定價(jià)方法，在管理層期權(quán)定價(jià)模型上加入了中止概率，更加符合了