我國(guó)上市公司過(guò)度股權(quán)融資實(shí)證研究.pdf

1、作為現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理決策的一項(xiàng)重要內(nèi)容，我國(guó)上市公司的股權(quán)融資近幾年來(lái)，在規(guī)模和能力上均取得了快速的發(fā)展，但融資量的上升與公司經(jīng)營(yíng)狀況之間的不協(xié)調(diào)問(wèn)題也逐漸暴露。如上市公司在融資之前編造募集資金投資項(xiàng)目，在融資后卻變更募集資金投向、或?qū)⒛技Y金閑置、或?qū)⒛技Y金轉(zhuǎn)移至控股股東等問(wèn)題，己嚴(yán)重影響到股市的正常運(yùn)作。本文的研究結(jié)論和建議對(duì)于上市公司合理制定股權(quán)融資政策和全面考察上市公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行理性投資具有一定的借鑒意義。
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2、于以往的大部分研究成果普遍以負(fù)債率和握存現(xiàn)金水平對(duì)我國(guó)上市公司的過(guò)度股權(quán)融資現(xiàn)象進(jìn)行判斷，很大程度上都是基于感性認(rèn)識(shí)和經(jīng)驗(yàn)分析，用實(shí)證方法對(duì)其進(jìn)行研究的并不多見(jiàn)。本文通過(guò)對(duì)過(guò)度股權(quán)融資現(xiàn)狀的分析，找出過(guò)度股權(quán)融資的成因及其影響因素，并在此基礎(chǔ)上提出自己對(duì)現(xiàn)行融資制度的改進(jìn)建議。首先，本文分別從財(cái)務(wù)杠桿、閑置資金、融資渠道和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)幾個(gè)角度，對(duì)我國(guó)上市公司總體及個(gè)案的股權(quán)融資行為進(jìn)行描述性分析，證明了我國(guó)上市公司的股權(quán)融資行為屬于過(guò)度股權(quán)