我國上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警模型構(gòu)建研究.pdf

1、隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷深化和資本市場的快速發(fā)展，企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)乃至破產(chǎn)的情形越來越多，因此有效的預(yù)防財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)是一個重要的研究課題。破產(chǎn)制度為整個經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供了一種優(yōu)勝劣汰的途徑，但毫無疑問，破產(chǎn)現(xiàn)象也會帶來嚴(yán)重后果。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型就是對企業(yè)發(fā)生破產(chǎn)的可能性進(jìn)行預(yù)測，為避免破產(chǎn)創(chuàng)造有利條件。我國日益完善的破產(chǎn)制度使財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的建立成為可能。另一方面，對于我國證券交易市場中的ST板塊來說，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型同樣具有重要的意

2、義。財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是當(dāng)今企業(yè)規(guī)避風(fēng)險的有效手段，但其先決條件是模型預(yù)測變量能準(zhǔn)確、及時地揭示企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)危機(jī)。
　　 實(shí)際上“ST”標(biāo)記就是財(cái)務(wù)狀況有在嚴(yán)重問題的信號。同時，由于上市資格的稀缺性，目前上市公司破產(chǎn)的可能性是很小的。由于我國破產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是不公開的，因此，在本文中，把上市公司中的ST板塊界定為財(cái)務(wù)危機(jī)的企業(yè)。本文以2004-2006年的58家ST企業(yè)和隨機(jī)抽取的相應(yīng)年份的58家非ST企業(yè)作為研究樣本，通過對20篇

3、文獻(xiàn)所采用的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行整理，統(tǒng)計(jì)出使用頻率相對較高的16個財(cái)務(wù)指標(biāo)，并從中選擇了13個，同時加入4個現(xiàn)金流量指標(biāo)作為本文的初始變量。運(yùn)用主成分分析確定主成分指標(biāo)，建立了可用于預(yù)測企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的數(shù)學(xué)模型，提早發(fā)出警報(bào)，并進(jìn)一步對所構(gòu)建的模型進(jìn)行了預(yù)警效果檢驗(yàn)，最后得出該財(cái)務(wù)預(yù)警模型的正確率高達(dá)84.48％，模型具有一定的可行性和實(shí)踐價值。這個模型可以幫助投資者提前對將要發(fā)生危機(jī)的企業(yè)做出判斷，及時調(diào)整自己的投資決定，保護(hù)投資者利益；可以