企業(yè)并購(gòu)能力研究.pdf

1、企業(yè)并購(gòu)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)進(jìn)行資源整合和市場(chǎng)整合的一種有效方式正被越來(lái)越多的企業(yè)所采用，但是，并購(gòu)活動(dòng)并非完美無(wú)缺的財(cái)富神話，并購(gòu)結(jié)果往往喜憂參半。在眾多失敗因素中，由于企業(yè)不清楚自身的并購(gòu)能力而盲目實(shí)施并購(gòu)，是造成許多企業(yè)并購(gòu)失敗的重要原因。于是，研究并購(gòu)能力以指導(dǎo)并購(gòu)科學(xué)決策就成為一個(gè)現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題。 本文屬于規(guī)范研究的范疇，明確并購(gòu)能力概念、理清并購(gòu)能力結(jié)構(gòu)、挖掘并購(gòu)能力特點(diǎn)、進(jìn)行并購(gòu)能力表達(dá)是本文的主要研究任務(wù)。

2、 首先，在對(duì)企業(yè)資源理論進(jìn)行全面回顧與綜述的基礎(chǔ)上，本文分析了剩余資源對(duì)于企業(yè)并購(gòu)能力具有決定性的作用，明確提出并購(gòu)能力是企業(yè)利用自身剩余資源完成并購(gòu)活動(dòng)的實(shí)力。 其次，本文運(yùn)用多重案例分析法對(duì)六個(gè)典型并購(gòu)案例進(jìn)行分析歸納，得出企業(yè)剩余的人力資源、財(cái)務(wù)資源、實(shí)物資源、無(wú)形資源和管理能力是企業(yè)并購(gòu)能力的構(gòu)成要素。結(jié)合它們?cè)诓①?gòu)活動(dòng)中的作用，本文分析了上述五種要素與并購(gòu)能力的邏輯關(guān)系，認(rèn)為要素的剩余數(shù)量直接影響并購(gòu)能力的大小，同時(shí)各

3、要素對(duì)并購(gòu)能力的邊際貢獻(xiàn)也各不相同。 再次，在全面理清并購(gòu)能力的結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，本文借鑒經(jīng)典的科布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)的形式提出了并購(gòu)能力的基本模型及拓展模型，模型認(rèn)為企業(yè)的剩余人力資源、剩余財(cái)務(wù)資源或剩余實(shí)物資源、剩余并購(gòu)管理能力是企業(yè)并購(gòu)能力的函數(shù)。從函數(shù)的性質(zhì)入手，本文分析了要素對(duì)并購(gòu)能力的邊際貢獻(xiàn)、貢獻(xiàn)彈性及要素之間的邊際替代特性，并認(rèn)為并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)是影響并購(gòu)能力函數(shù)規(guī)模報(bào)酬特性的主要因素，并對(duì)上述性質(zhì)進(jìn)行了函數(shù)形式的表達(dá)。

4、 而后，本文還創(chuàng)新性地提出了基于資源屬性的并購(gòu)能力這一概念，將剩余資源的方向?qū)傩?包括產(chǎn)業(yè)和地理兩個(gè)維度)和流程屬性(包括采購(gòu)、研發(fā)、制造、營(yíng)銷(xiāo)、服務(wù)五個(gè)維度)引入并購(gòu)能力研究框架，發(fā)展出基于資源屬性的并購(gòu)能力地圖。本文認(rèn)為，企業(yè)在進(jìn)行并購(gòu)決策時(shí)應(yīng)該充分認(rèn)識(shí)剩余資源的屬性對(duì)并購(gòu)能力的影響，這對(duì)企業(yè)后續(xù)并購(gòu)方向的決策將具有十分重要的意義。 最后，作為并購(gòu)基礎(chǔ)理論的一個(gè)組成部分，并購(gòu)能力無(wú)論對(duì)于理論界還是實(shí)務(wù)界都是一個(gè)全新的概念