股權結構對公司投資規(guī)模和績效影響的研究——來自我國上市公司的證據(jù).pdf

1、投資在公司活動中具有重要的地位，直接影響著公司的業(yè)績，這決定了對公司投資進行研究具有重要的意義。作為公司層面上一項重要的制度安排，股權結構對公司治理具有重要影響，也必然影響到公司投資。在公司投資中，投資規(guī)模和投資績效是兩個十分重要的內(nèi)容，因此研究股權結構對公司投資規(guī)模和績效的影響是本文的主題。 文章選取我國上市公司數(shù)據(jù)為樣本，從理論和實證的角度研究了股權結構對公司投資和績效的影響狀況。為了深入進行研究，文章將股權結構分為大股東持

2、股比例、其他股東持股比例以及大股東股權性質(zhì)三方面，公司投資分為對內(nèi)投資和對外投資兩類。就股權結構與投資規(guī)模關系來看，大股東持股比例與公司投資規(guī)模之間呈現(xiàn)顯著的“U”型關系，即隨著大股東持股比例的上升，公司投資規(guī)模先下降后上升；非國有大股東與公司總投資之間具有顯著的正相關關系，就與兩類投資之間的關系來說，非國有大股東與對外投資之間具有負相關關系，而與對內(nèi)投資之間具有顯著的正相關關系；其他股東持股比例與公司投資規(guī)模之間關系較弱。文章進一步研