我國(guó)上市公司自愿性信息披露影響因素的研究.pdf

1、在自愿性信息披露越來越受到重視的背景下，我國(guó)上市公司自愿性信息披露的現(xiàn)狀如何?是什么因素影響了上市公司的自愿信息披露行為?本文的研究目的就是通過理論分析和實(shí)證研究對(duì)這些問題進(jìn)行系統(tǒng)的探討。 本文以委托代理理論、信息不對(duì)稱理論、信號(hào)理論和有效市場(chǎng)理論等作為理論支撐，借鑒國(guó)內(nèi)外的研究方法和結(jié)論，結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)和上市公司的特征，提出研究假設(shè)。然后，利用兩個(gè)多元回歸模型，分別從公司特質(zhì)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司經(jīng)營(yíng)特殊階段等方面來研究各個(gè)因素對(duì)

2、自愿性信息披露的影響。 本文以公司年報(bào)作為上市公司自愿性信息披露的載體，參照Meek信息披露明細(xì)表，構(gòu)建了我國(guó)自愿性信息披露明細(xì)表，并以此為基礎(chǔ)得出樣本公司自愿性信息披露指數(shù)。首先，對(duì)自愿性信息披露指數(shù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)，結(jié)果顯示，我國(guó)上市公司自愿性信息披露水平總體較低，并且各部分的披露水平差別較大。然后，采用多元回歸方法對(duì)模型一和模型二進(jìn)行了實(shí)證研究。模型一多元回歸結(jié)果顯示：規(guī)模較大或成長(zhǎng)性較高的公司，自愿性信息披露水平明顯較

3、高，說明信號(hào)作用對(duì)我國(guó)上市公司的自愿性信息披露決策有一定的影響；虧損公司與盈利公司相比而言，其自愿性信息披露水平明顯偏低，說明訴訟成本對(duì)我國(guó)虧損上市公司的逆向激勵(lì)大于正向激勵(lì)。模型二多元回歸結(jié)果顯示：具有股權(quán)融資動(dòng)機(jī)的公司自愿性信息披露水平明顯高于無融資動(dòng)機(jī)的配對(duì)公司，說明具有股權(quán)融資動(dòng)機(jī)的公司希望通過增加自愿性信息披露來減輕信息不對(duì)稱，降低籌資成本。另外，股權(quán)集中度對(duì)自愿性信息披露水平具有正向的影響，這說明隨著近年法律法規(guī)對(duì)中、小投資