VaR方法在滬深股市風險測量中的應用研究.pdf

1、VaR風險價值方法是上世紀90年代以后發(fā)展起來的一種新型風險管理工具，作為一種金融風險測量和控制的模型，它簡單易操作，應用范圍廣，相比于傳統(tǒng)的金融風險管理模型，具有更高的實用價值。 中國證券市場從始至今只有十多年時間，與發(fā)達國家較為成熟的證券市場相比，尚處于市場發(fā)展的初期階段，也處于一個復雜的、多變的風險環(huán)境中。此外，中國已于2001年加入WTO，根據(jù)我國政府對WTO的承諾，中國證券市場要逐步對外開放。因此對風險的管理和控制也顯

2、的更為重要。 目前，VaR的度量方法有很多，而且，由不同方法計算出的VaR值往往相差很大，因此，尋找與中國股票市場特點相適應的風險度量方法成為一個難題。本文給出了一種將理論分析與實證分析相結合的VaR模型精確性評價方法。 本文應用了VaR計算的方差——協(xié)方差方法中的三種典型的模型，分析了在不同置信水平下和不同分布假設下模型的精確程度。所選取的三種模型分別是GARCH、EGARCH和TARCH模型，通過其對波動率的估計來計