滬深股市VaR估計(jì).pdf

1、隨著國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展，各金融機(jī)構(gòu)及金融管理者越來越關(guān)注金融資產(chǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)，由此通過極值理論來估計(jì)VaR的方法得到迅速發(fā)展，成為金融機(jī)構(gòu)和金融管理者計(jì)算金融資產(chǎn)及金融資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)值的主流方法.本文分為兩個(gè)部分：
　　 在第一部分中，主要介紹了VaR的發(fā)展(包括其定義、優(yōu)缺點(diǎn)等)，此外還介紹了計(jì)算VaR的傳統(tǒng)方法和極值理論方法.傳統(tǒng)的方法對(duì)VaR的估計(jì)不能準(zhǔn)確的描述股票市場(chǎng)波動(dòng)的極端情況，對(duì)收益率數(shù)據(jù)的尖峰和厚尾現(xiàn)象考慮不周，從而

2、使得VaR的估計(jì)值出現(xiàn)偏差.而極值理論方法能很好的解決這個(gè)問題，對(duì)于收益率數(shù)據(jù)的尖峰和厚尾現(xiàn)象，極值理論能準(zhǔn)確的描述分布尾部的分位數(shù)，有助于解決風(fēng)險(xiǎn)度量中的極端問題，使得VaR的估計(jì)更為精確。
　　 在第二部分中，用極值理論對(duì)滬深股市的收益率序列進(jìn)行VaR估計(jì).本文采用了三種不同的方法對(duì)VaR進(jìn)行估計(jì)，并對(duì)這些方法做了評(píng)價(jià).其中歷史模擬法是傳統(tǒng)的方法，實(shí)證分析表明，歷史模擬法的失效率較高，并且偏差不穩(wěn)定；在塊最大值法中，通過極大