VaR方法及其在金融風險管理中的應用研究.pdf

1、近二十年來，由于受經(jīng)濟全球化與金融一體化、現(xiàn)代金融理論及金融創(chuàng)新等的影響，金融市場得到了迅猛發(fā)展，但同時金融市場也呈現(xiàn)出了前所未有的波動性。工商企業(yè)、金融機構(gòu)面臨著日趨嚴重的金融風險。度量控制風險成為各公司和金融機構(gòu)生存的基本條件，VaR風險管理模型作為一種符合未來風險管理發(fā)展方向的綜合性風險度量方法，近年來得到了世界范圍內(nèi)主要商業(yè)銀行、投資銀行、基金管理公司及金融監(jiān)管機構(gòu)的普遍認可和支持，目前該模型已逐漸發(fā)展成為現(xiàn)代國際金融界風險度量

2、與管理的主流方法。 然而，國內(nèi)金融風險管理的技術(shù)主要還是采用傳統(tǒng)的資產(chǎn)負債管理(ALM)和資產(chǎn)定價模型(CAPM)等，雖然跡象表明已有一些金融機構(gòu)已經(jīng)開始運用VaR風險價值方法進行內(nèi)部風險管理和控制，但還沒有一家對外公布其所持資產(chǎn)的VaR風險值。這說明VaR方法在我國的應用與國際上金融風險管理技術(shù)的主流還存在著較大差距。 本文首先系統(tǒng)介紹了VaR的概念、模型體系及其計算方法，并對不同的VaR模型進行比較分析。然后，在這基

3、礎(chǔ)上，把它與傳統(tǒng)的風險管理方法進行了比較，從理論上對VaR方法在市場風險管理中的應用作些探討，并就VaR方法在度量市場風險時應注意的問題作了歸納。最后，結(jié)合我國證券市場的實際情況分析風險控制的必要性和引入VaR方法的意義所在，并以我國證券市場中上證指數(shù)為對象進行實證分析，得出了目前在我國證券市場中運用VaR方法來進行風險管理和控制是可行和有效的結(jié)論。本文共四章： 第一章為導論，是本文的理論前提。首先引出VaR度量方法的產(chǎn)生背景，

4、并就VaR方法的國內(nèi)外研究情況進行了總結(jié)與概括。對VaR做了總體上的介紹，接著給出VaR的基本概念。 第二章分析介紹了VaR風險測量技術(shù)的計算方法等相關(guān)知識，以及目前常用的幾種計算方法，比較其優(yōu)缺點，指出了不同方法各自的適用范圍。并對VaR模型的事后檢驗(Back-test)方法進行了深入講解。 第三章分析介紹了VaR風險管理模型符合未來金融風險管理的發(fā)展趨勢，對VaR風險管理模型在國內(nèi)金融風險管理中的應用進行展望和分析