基于時(shí)間序列矩屬性的金融波動(dòng)模型研究.pdf

1、金融風(fēng)險(xiǎn)始終伴隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展,如何度量金融風(fēng)險(xiǎn)的變化及其特性并實(shí)施有效的規(guī)避及防范措施,一直是理論界與實(shí)務(wù)界共同研究的課題.過(guò)去,金融波動(dòng)的方差風(fēng)險(xiǎn)(二階矩風(fēng)險(xiǎn))已經(jīng)為人們熟知并被廣泛討論著,取得了一系列的研究成果,但對(duì)于高階矩風(fēng)險(xiǎn)迄今研究不足.本文重點(diǎn)討論高階矩波動(dòng)性建模,對(duì)高階矩風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)變性及持續(xù)性進(jìn)行定量刻畫,論文主要工作和創(chuàng)新如下: 1.給出了NAGARCHSK-M模型并討論其一整套建模技術(shù)；給出多元GARCHSK模

2、型的三種表達(dá)形式,并基于正態(tài)分布的Gram-Charlier展開討論模型參數(shù)估計(jì)方法；基于獨(dú)立成分分解技術(shù)提出IC-GARCHSK模型,給出多元條件高階矩波動(dòng)率的估計(jì)方法. 2.討論了SR-SARV模型的屬性特征,并基于Kalman濾波給出其參數(shù)估計(jì)方法；討論了Box-Cox-SV模型的矩屬性和平方序列自相關(guān)特征. 3.基于脈沖響應(yīng)分析討論了高階矩序列的波動(dòng)持續(xù)性和協(xié)同持續(xù)性,給出波動(dòng)持續(xù)性定理與協(xié)同持續(xù)存在定理,為尋找

3、協(xié)同持續(xù)向量提供了依據(jù)；提出分?jǐn)?shù)維協(xié)整與分?jǐn)?shù)維協(xié)同持續(xù)概念,拓展了整數(shù)維框架下關(guān)于波動(dòng)持續(xù)與協(xié)同持續(xù)問(wèn)題的研究. 4.基于小波多分辨分析,理論上提出了多分辨協(xié)整和多分辨誤差校正模型等概念,給出檢驗(yàn)程序與建模方法,提出了多分辨持續(xù)與多分辨協(xié)同持續(xù)的概念:實(shí)務(wù)上提出多分辨的投資組合策略和多分辨的資本資產(chǎn)定價(jià)模型. 5.基于小波神經(jīng)網(wǎng)絡(luò),給出多分辨非線性協(xié)整建模方法；討論了高階矩序列非線性協(xié)同持續(xù)問(wèn)題,實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)我國(guó)兩大股指