中國證券市場監(jiān)管的博弈研究.pdf

1、本文系統(tǒng)地分析了證券市場監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間的博弈行為，目的在于更為清晰、完整地剖析監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間的互動(dòng)，以及探求如何提高證券市場監(jiān)管效率的方法。研究發(fā)現(xiàn)：一味加大對行政監(jiān)管者的懲罰力度并不總是有效的，在一定條件下反而會(huì)促使其與被監(jiān)管者達(dá)成合謀。接著，論文利用博弈理論和委托一代理理論分析了證券市場存在的尋租、合謀問題，得出了一些有益的結(jié)論：如果隨機(jī)變量服從均勻分布，行賄者并不因?yàn)楦偁幷呷藬?shù)的增加而改變他的行賄力度和努力工作的意愿。

2、在一定條件下，還給出了上市公司最優(yōu)的外部審計(jì)人員人數(shù)的計(jì)算公式。最后，本文使用真人，進(jìn)行了關(guān)于尋租合謀問題的實(shí)驗(yàn)室研究，實(shí)驗(yàn)結(jié)果與實(shí)驗(yàn)設(shè)想非常地吻合。 本論文采取了比較新的研究方法：博弈論、委托-代理理論和實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)方法。本文的創(chuàng)新主要在：第一，分析方法具有前沿性。本文使用博弈理論所建立的證券市場監(jiān)管行為的博弈分析模型，能夠有效地揭示了監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間的博弈行為以及尋租、合謀問題，還用實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法在實(shí)驗(yàn)室中進(jìn)行真人受控實(shí)

3、驗(yàn)，不僅可以觀察到現(xiàn)實(shí)生活中難以觀察到的尋租、合謀行為，而且通過參數(shù)控制，比較發(fā)現(xiàn)那些因素對于尋租行為較為重要的。第二，本文的結(jié)論具有一定的可操作性，不但可以用來指導(dǎo)證券行業(yè)監(jiān)管制度的設(shè)計(jì)、制度安排，還可以應(yīng)用于銀行監(jiān)管以及保險(xiǎn)監(jiān)管的機(jī)制設(shè)計(jì)和制度安排。第三，在實(shí)驗(yàn)室真人受控實(shí)驗(yàn)研究，清楚地發(fā)現(xiàn)尋租合謀行為在長期重復(fù)博弈過程中會(huì)建立相互信任和互惠互利的利益團(tuán)體。互惠互利的局面形成在很大程度是由于監(jiān)管機(jī)制不合理，監(jiān)管力度不夠，懲罰難以落實(shí)